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    ◆公司發(fā)布三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，第三季度同比增長(zhǎng)30%-40%
    公司發(fā)布三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，1-9 月份公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)4299–4643 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)25% -35%，符合市場(chǎng)預(yù)期。其中第三季度單季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1485–1599 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)30%-40%，保持了第二季度以來(lái)快速發(fā)展的勢(shì)頭。
    ◆受益于下半年基建重啟，高精度GNSS 產(chǎn)品恢復(fù)增長(zhǎng)
    高精度GNSS 產(chǎn)品在公司營(yíng)收中占比超50%，是主要的利潤(rùn)貢獻(xiàn)點(diǎn)。三季度以來(lái)受益于水利、環(huán)保等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的啟動(dòng)，高精度GNSS 產(chǎn)品的增長(zhǎng)較上半年有所提速，我們判斷在未來(lái)一段時(shí)期，這一趨勢(shì)將延續(xù)。
    近期胡錦濤主席在參加APEC 會(huì)議中重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了基建對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要作用、溫總理也多次提出加快推動(dòng)鐵路工作進(jìn)度，政府高層的頻頻講話(huà)再次明確了國(guó)家通過(guò)拉動(dòng)基建保增長(zhǎng)的態(tài)度。8 月份鐵路固定資產(chǎn)投資增速同比由負(fù)大幅轉(zhuǎn)正、發(fā)改委集中審批8000 億軌道交通項(xiàng)目的利好都體現(xiàn)出基建投資回暖的跡象。我們認(rèn)為，中海達(dá)高精度測(cè)繪及GIS 產(chǎn)品作為基建勘探、放樣的工具，受基建周期影響較為明顯，下半年基建的重啟將拉動(dòng)對(duì)此類(lèi)產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)。
    ◆領(lǐng)海爭(zhēng)端背景下海洋產(chǎn)品成新看點(diǎn)
    近期南海問(wèn)題及釣魚(yú)島事件等領(lǐng)海爭(zhēng)端不斷上演，海底勘探的戰(zhàn)略意義凸顯。中海達(dá)目前擁有自主單波束和代理多波束等海洋產(chǎn)品，并陸續(xù)拓展了一批優(yōu)質(zhì)客戶(hù)。公司自主開(kāi)發(fā)的多波束產(chǎn)品亦在積極研發(fā)中，預(yù)計(jì)2013 年能陸續(xù)量產(chǎn)，未來(lái)隨著自主產(chǎn)品的推出，公司海洋業(yè)務(wù)進(jìn)口替代的市場(chǎng)空間巨大。
    ◆積極投入渠道、品牌建設(shè)，業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)
    測(cè)繪產(chǎn)品雖然是B2B 的銷(xiāo)售模式，但由于下游需求方包括政府部門(mén)、事業(yè)單位、建設(shè)企業(yè)等，較為分散，且設(shè)備的專(zhuān)業(yè)性、應(yīng)用性較強(qiáng)，因此渠道建設(shè)對(duì)公司而言尤為重要。公司上市以來(lái)就一直強(qiáng)調(diào)自有銷(xiāo)售渠道建設(shè)，與此相對(duì)應(yīng)，公司推出多品牌戰(zhàn)略，將高精度GNSS 產(chǎn)品由原來(lái)單一的“中海達(dá)”品牌劃分為高端“海星達(dá)”、中端“中海達(dá)”和低端“華星”三個(gè)子品牌。我們認(rèn)為，這樣的品牌設(shè)臵有利于強(qiáng)化產(chǎn)品線(xiàn)并提高價(jià)格區(qū)分度。
    ◆前期調(diào)整提供介入良機(jī)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)
    公司股價(jià)前期隨創(chuàng)業(yè)板解禁潮的到來(lái)而出現(xiàn)一波恐慌性回調(diào)，基于對(duì)公司基本面持續(xù)向好的判斷，我們維持對(duì)公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)15.4 元。