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事件
    中海達(dá)公告2012 年中報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)收入和凈利潤(rùn)分別為1.59 億元和2957.78 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)15.59%和28.76%。
    簡(jiǎn)評(píng)
    GNSS 測(cè)量產(chǎn)品穩(wěn)定增長(zhǎng)，海洋產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)翻倍以上的高速增長(zhǎng)上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.59 億元，同比增長(zhǎng)15.59%。其中，主要產(chǎn)品高精度GNSS 測(cè)量產(chǎn)品取得穩(wěn)定增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)4.95%。
    GNSS 測(cè)量產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)得到進(jìn)一步提升；同時(shí)，受益于國(guó)家水利建設(shè)以及海洋大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略的實(shí)施，海洋產(chǎn)品增長(zhǎng)較為明顯，增速達(dá)到109.72%；其他各項(xiàng)產(chǎn)品及業(yè)務(wù)均按年初經(jīng)營(yíng)計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)。
    1、主要產(chǎn)品高精度GNSS專業(yè)測(cè)繪產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)20%左右的穩(wěn)定增長(zhǎng)，并且隨著高端iRTK產(chǎn)品銷售額增大，毛利率有望進(jìn)一步提升。
    2、GIS產(chǎn)品受下游客戶景氣度下滑影響，上半年同比下降30%。下半年隨著行業(yè)性項(xiàng)目啟動(dòng)，預(yù)計(jì)GIS類產(chǎn)品收入將維持平穩(wěn)增長(zhǎng)。
    3、系統(tǒng)工程市場(chǎng)進(jìn)入活躍期， 在上半年實(shí)現(xiàn)翻倍以上高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭下，全年實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)可能性較大。
    4、海洋產(chǎn)品通過(guò)“代理和自主研發(fā)”的方式，繼續(xù)享受國(guó)家水利建設(shè)以及海洋大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略下的行業(yè)高景氣，市場(chǎng)需求較大。
    5、三維激光和光電測(cè)繪領(lǐng)域全年為公司貢獻(xiàn)千萬(wàn)級(jí)左右的收入規(guī)模。
    6、海外市場(chǎng)強(qiáng)勁突破趨勢(shì)已成，上半年實(shí)現(xiàn)37.66%的同比增長(zhǎng)，下半年進(jìn)一步突破實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
    盈利預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)
    根據(jù)中報(bào)情況略微調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)公司2012年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為4.22億元和84232萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)36.38%和35.35%；2012-2014年EPS分別為0.42元、0.58元和0.76元。維持“增持”評(píng)級(jí)，基于最新業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，給予2012年35倍PE，目標(biāo)價(jià)14.5元。