久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)： 
    在“測量、測繪”領(lǐng)域具有深厚底蘊(yùn)。公司于國內(nèi)率先推出國產(chǎn) GNSS 定位產(chǎn)品與單波束（聲納）探測產(chǎn)品。董事長曾為軍方技術(shù)人員，從事海洋測繪近二十年，是國內(nèi)測繪領(lǐng)域重量級專家。
    我們認(rèn)為，公司突出的投資價值在于：成長穩(wěn)固，概念豐富。
    公司業(yè)務(wù)具有穩(wěn)固成長屬性?！皽y量、測繪”為經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)建設(shè)基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，且隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展應(yīng)用不斷“高精化”，應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓寬。 
    新產(chǎn)品/新市場的開拓將為公司業(yè)績帶來彈性。多波束測深儀系統(tǒng)、光電產(chǎn)品與三維激光產(chǎn)品預(yù)計(jì)未來幾年逐步為公司業(yè)績產(chǎn)生積極貢獻(xiàn)。海外市場空間巨大，公司有穩(wěn)固的競爭優(yōu)勢。
    公司概念豐富，且能實(shí)質(zhì)推動業(yè)績。公司業(yè)務(wù)涉及“航空航天”，“北斗導(dǎo)航” 、“水利建設(shè)”與“南海建設(shè)”等概念。其北斗產(chǎn)品已經(jīng)成熟，原有產(chǎn)品已在石油與海洋勘探領(lǐng)域應(yīng)用，若上述相關(guān)領(lǐng)域投資興起，公司業(yè)務(wù)能夠?qū)嵸|(zhì)性受益。
    增長確定，概念豐富，將受市場青睞。公司2012年成長確定，半年報(bào)20-35%增長符合預(yù)期，且為“導(dǎo)航類”公司最佳，而估值則為行業(yè)類最低。弱勢市場環(huán)境下，業(yè)績確定且低估值，這種公司應(yīng)得到市場青睞。
    我們預(yù)計(jì)公司 12-14 年 EPS 分別為 0.42、0.56 與 0.72 元，三年凈利潤復(fù)合增長率32.2%。給予公司目標(biāo)價13.90元，對應(yīng)2012-2013年P(guān)E 值分別為33x，25x，與行業(yè)其他公司相比，仍有較好的安全邊際。維持公司“增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)分析：宏觀經(jīng)濟(jì)下滑影響產(chǎn)品需求、新產(chǎn)品開發(fā)導(dǎo)致成本上升、多業(yè)務(wù)開展對公司管理能力的考驗(yàn)。