>> 光大證券-中海達(dá)(300177)品牌建設(shè)顯成效,中報業(yè)績超預(yù)期-120711
| 上傳日期： |
2012/7/12 |
大?。?/td>
| 441KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
周勵謙 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
◆公司發(fā)布 2012 年中報業(yè)績預(yù)告，同比增長 20%-35%
公司發(fā)布 2012 年中報業(yè)績預(yù)告，1-6 月份實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤2757-3101 萬元，同比增長 20%-35%，超市場預(yù)期 10個百分點(diǎn)左右。經(jīng)測算，公司第二季度同比增長幅度達(dá) 22%-45%，較一季度 16%的同比增速進(jìn)一步提高。
◆受益品牌、渠道建設(shè)，GNSS測量產(chǎn)品份額不斷提升
作為中海達(dá)的主打產(chǎn)品，GNSS 高精度測量產(chǎn)品占公司營收比重的68%，也是其利潤的主要貢獻(xiàn)者。在經(jīng)歷了最初進(jìn)口替代、板卡降價的競爭階段后，目前國內(nèi) GNSS測量產(chǎn)品的市場格局相對穩(wěn)定，海外企業(yè)包括拓普康、徠卡、天寶，國內(nèi)企業(yè)有南方測繪、中海達(dá)和華測導(dǎo)航。我們認(rèn)為，未來的競爭將更多體現(xiàn)在品牌和渠道方面。公司自上市起就開始增加直銷人員、強(qiáng)化自有渠道建設(shè)，并與此相匹配地設(shè)立子品牌，包括高端的海星達(dá)、中端的中海達(dá)、中低端的華星。通過新產(chǎn)品 iRTK 的推出，品牌、價格更具區(qū)分度，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，帶動了上半年 GNSS 測量產(chǎn)品市場份額的提升?？紤]到公司業(yè)務(wù)有顯著的季節(jié)性，我們預(yù)計隨著下半年銷售規(guī)模增加，品牌、渠道建設(shè)的成效將進(jìn)一步顯現(xiàn)。
◆南海建設(shè)大勢所趨，拉動海洋測繪設(shè)備需求
隨著“三沙”設(shè)市、南海采油的推進(jìn)，我國南海建設(shè)有望得到實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，而海洋開發(fā)、水文監(jiān)測、碼頭建設(shè)、海圖繪制等首需勘探、測繪設(shè)備。公司一方面調(diào)整原有單波束測深儀的銷售策略，強(qiáng)化直營+代理的模式；另一方面積極開展新產(chǎn)品研發(fā)，海圖機(jī)、第四代測深儀等有望在年內(nèi)推向市場，多波束海底成像系統(tǒng)也將在年底推出樣機(jī)。早前進(jìn)口水聲探測設(shè)備因價格較高抑制了部分需求，公司一系列水聲探測設(shè)備的推出有助于市場需求的釋放并加快進(jìn)口替代的進(jìn)程。
|
|
