>> 中信建投-中海達(300177)GNSS測繪產(chǎn)品保持穩(wěn)定增長,海洋產(chǎn)品快速增長成為亮點-120712
| 上傳日期： |
2012/7/12 |
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來源： |
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增持 |
作者： |
戴春榮 |
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事件
公司公告2012 年中報業(yè)績預(yù)告，上半年實現(xiàn)凈利潤2756.64 萬元-3101.23 萬元，同比增長20%-35%，略高于我們年初預(yù)期。
簡評
中報增長略高于我們預(yù)期，GNSS 測量產(chǎn)品和海洋產(chǎn)品為主力公司公告2012 年中報業(yè)績預(yù)告，上半年實現(xiàn)凈利潤2756.64 萬元-3101.23 萬元，同比增長20%-35%，略高于我們年初預(yù)期。公司業(yè)績向上發(fā)展得益于其合理的戰(zhàn)略布局，2012 年初，通過外延式擴張設(shè)立“蘇州迅威”和“海達數(shù)云”進入光電測繪和三維激光測繪領(lǐng)域，形成“3 種技術(shù)”（衛(wèi)星導航定位技術(shù)、聲納技術(shù)、光電激光技術(shù)）和“6大核心業(yè)務(wù)”（高精度GNSS 測量產(chǎn)品、地理信息系統(tǒng)產(chǎn)品、海洋產(chǎn)品、系統(tǒng)工程業(yè)務(wù)、光電產(chǎn)品、三維激光產(chǎn)品）的戰(zhàn)略布局，深耕專業(yè)測繪市場。
上半年，公司各項產(chǎn)品及業(yè)務(wù)均按年初經(jīng)營計劃穩(wěn)步推進，其中GNSS 測量產(chǎn)品和海洋產(chǎn)品成為增長主力。高精度GNSS 測量產(chǎn)品不斷開發(fā)新產(chǎn)品，并伴隨行業(yè)穩(wěn)步推進和國產(chǎn)化替代步伐，市場份額不斷擴大，預(yù)計實現(xiàn)20%-30%的穩(wěn)定增長；同時，海洋產(chǎn)品在國家加大水利建設(shè)投資和海洋開發(fā)力度的背景下，通過“代理+自主研發(fā)”的方式，增長較為明顯，我們預(yù)計海洋產(chǎn)品實現(xiàn)50%以上的高速增長。
全年業(yè)績呈向上發(fā)展趨勢，六大利潤增長點支撐公司快速成長作為國內(nèi)專業(yè)測繪龍頭，公司將伴隨我國衛(wèi)星導航定位產(chǎn)業(yè)和地理信息產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展而發(fā)展，以及國產(chǎn)化替代加速，不斷擴大國內(nèi)市場份額以及開拓國外市場。我們認為公司2012 年利潤增長點主要為：
1、GNSS 專業(yè)測繪產(chǎn)品有望實現(xiàn)30%左右的穩(wěn)定增長，并且隨著高端iRTK 產(chǎn)品銷售額增大，毛利率進一步提升。
2、GIS 產(chǎn)品隨著各細分市場需求的明晰以及對國外產(chǎn)品的逐步替代，預(yù)計GIS 類產(chǎn)品收入將加快增長，增速有望達到30%-40%。
3、系統(tǒng)工程市場進入活躍期， 2012 年有望實現(xiàn)高速甚至是翻倍增長。
4、海洋產(chǎn)品通過“代理和自主研發(fā)”的方式，有望實現(xiàn)50%以上的高速增長。
5、三維激光和光電測繪領(lǐng)域并表貢獻收入和凈利潤。
6、海外市場強勁突破趨勢已成， 2012 年海外業(yè)務(wù)有望進一步突破，實現(xiàn)同比100%以上的高速增長。
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