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    經營分析
    大招商模式繼續(xù)全面開花：
    預計全年省外過億市場達到 4 個，其中廣東有望率先突破2 個億。
    省外市場已經探索出一套行之有效可快速復制的商業(yè)模式，北方營銷中心的“百強縣工程”和南方營銷中心的“金網工程”實現酒鬼酒省級市場的初步分銷，兩個模式都讓酒鬼酒迅速在省外落地生根。
    省內精耕湖南本土市場、積極搶占高端團購市場、打造縣級樣版市場，表現同樣不俗，預計省內增速在90-100%之間。
    酒鬼酒 “大招商，招大商”商業(yè)模式逐步走向升級
    郎酒和洋河經銷商達到 5000 人以上，支撐起100 億以上的銷售規(guī)模，酒鬼酒和沱牌舍得目前是500-1000 人左右的經銷商規(guī)模，足以支撐20 億的銷售規(guī)模。從20 億發(fā)展到100 億，則是粗放式的“大招商，招大商”模式走向多品牌、多品類精細化管理模式的過程。
    預計 13 年酒鬼酒省外將有4-5 個2 億級市場以及一批過億市場。省外“大招商，招大商”的商業(yè)模式，茍待向深度分銷升級。如何從“核心意見領袖+團購渠道+小眾傳播+低成本高回報”模式走向“全渠道、多價位”模式考驗公司運營能力。匯量式增長向品牌與渠道雙管齊下的營銷方式轉變。
    投資邏輯：匯量式增長仍有望超預期
    投資邏輯：我們認為酒鬼上升趨勢不改的情況下，仍能享受較高的估值溢價，匯量式增長有望持續(xù)超市場預期。
    我們預計公司 2012-2014 年營收為19.87、29.80 和41.07 億，同比增長106.6%、50%和37.8%。凈利潤為6.08、9.33 和13.32 億；EPS 達1.87、2.87 和4.10 元，分別增長215.45%、53.54%和42.72%。