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     12 年前三季度收入增125%，凈利增433%，公司12 年前三季度實現(xiàn)銷售收入14.8 億元，凈利潤4.59 億元，同比分別增長125%、433%，每股收益1.41 元。
    其中第3 季度收入5.49 億元、凈利潤1.97 億元，同比分別增長112%、685%，實現(xiàn)EPS 0.61 元，3 季度凈利潤增速遠超收入增速的主要原因是銷售規(guī)模迅速擴大后帶來的規(guī)模效應導致銷售費用率同比急劇下降。此外三季度毛利率環(huán)比上升3 個ppt 至80%，是歷來單季度的第三高，反應了銷售結構在向高端提升。
    短期基數(shù)較低，招商模式將確保今年業(yè)績高增長無虞。省外大力招商仍是業(yè)績快速增長的主要驅(qū)動因素，三季毛利率的較快提升，反應了招商結構進一步向高端延伸，由于基數(shù)尚小，單個地區(qū)的渠道庫存有限，公司短期高增長無虞，若渠道管控得當，我們判斷招商模式帶來的快速增長有望至少持續(xù)到明年上半年。但需注意的是招商模式的隱患也很明顯，若終端不能實現(xiàn)良性的循環(huán)動銷，渠道庫存將持續(xù)增加，最終導致后續(xù)增長乏力，因此需密切關注渠道變化。
    超高端品內(nèi)參在省內(nèi)及省外局部地區(qū)仍處于快速增長期。作為湖南曾唯一實現(xiàn)過全國化的高端白酒品牌和本地最大的白酒企業(yè)，酒鬼得到了湖南省政府的大力支持，其高端產(chǎn)品內(nèi)參成為省政府指定接待用酒，尤其是在茅臺在政務市場被打壓的大背景下，內(nèi)參更是獲得補位高端政務用酒的良機，預計全年銷售額將突破4億元，增勢迅猛。在省外重點市場如北京，在湖南籍人士的帶領下，內(nèi)參在高層政務圈也獲得了良好的知名度，由于其絕對基數(shù)尚低，預計快速發(fā)展的勢頭仍將延續(xù)。但客觀地說，以內(nèi)參的品牌力及千元以上的超高端定位，欲贏得大范圍高端政務人群的青睞仍有相當長的路要走，尚需品牌力的不斷提升。