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>> 光大證券-鼎龍股份(300054)主營(yíng)業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng),彩色碳粉項(xiàng)目順利投產(chǎn)-121023
上傳日期:   2012/10/24 大小:   686KB
格式:   pdf 來(lái)源:   
評(píng)級(jí):   買入 作者:   王席鑫,張力揚(yáng),程磊
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
◆事件:
    公司發(fā)布2012 年三季度報(bào)告,1-9 月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.03 億元,同比增長(zhǎng)0.44%,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4223.49 萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)17.14%,實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)3803.51 萬(wàn)元,同比下降2.61%,扣除非經(jīng)常性損益后歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)12.34%。
    ◆三季報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期,現(xiàn)有業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng):
    公司前三季度業(yè)績(jī)同比略有下滑,但扣除非經(jīng)常性損益后業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)12.34%,主要因前三季度政府補(bǔ)助對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)外收入較去年減少740萬(wàn)元。三季報(bào)來(lái)看,現(xiàn)有電荷調(diào)節(jié)劑等業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng),整體毛利率、凈利率水平穩(wěn)步提升,現(xiàn)金流情況良好。
    ◆彩色碳粉產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目已開車投產(chǎn),順利生產(chǎn)出多批次合格產(chǎn)品,部分客戶已下達(dá)訂單,生產(chǎn)負(fù)荷有待逐步提升:
    三季報(bào)披露,公司彩色碳粉產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目已于日前開車投產(chǎn),順利生產(chǎn)出多批次合格產(chǎn)品,其彩色碳粉在國(guó)內(nèi)外主流硒鼓廠商、重點(diǎn)耗材經(jīng)銷商和國(guó)內(nèi)黑色碳粉廠商中得到了廣泛認(rèn)可,部分客戶已下達(dá)訂單,標(biāo)志著公司彩色碳粉項(xiàng)目順利投產(chǎn),未來(lái)公司將在保障產(chǎn)品質(zhì)量及良品率的前提下,穩(wěn)步提升生產(chǎn)負(fù)荷。
    ◆持續(xù)研發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈新產(chǎn)品(載體、CF 顏料),積極整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈:三季報(bào)顯示,公司繼續(xù)加快推進(jìn)多系列型號(hào)主流打印機(jī)、高速?gòu)?fù)印機(jī)彩粉及載體研發(fā)工作,期內(nèi)新增專利申請(qǐng)2 項(xiàng)。并購(gòu)南通龍翔化工,將大大提升公司在信息化學(xué)品行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力,未來(lái)公司還將在電子成像顯象專用化學(xué)品領(lǐng)域?qū)徤鬟x擇適宜投資項(xiàng)目,做好超募資金的使用(剩余超募資金1.95 億元暫未做出使用安排)。
    ◆三季報(bào)顯示現(xiàn)有業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng),彩色碳粉產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目順利投產(chǎn),業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已來(lái)臨,維持“買入”評(píng)級(jí),6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)格36 元。
    公司三季報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期,現(xiàn)有業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng),公司彩色碳粉產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目順利投產(chǎn),業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已經(jīng)來(lái)臨。我們預(yù)計(jì)彩色碳粉業(yè)務(wù)未來(lái)3 年有望翻倍式增長(zhǎng),維持對(duì)2012~2014 年EPS0.50、1.09 和1.76 元的盈利預(yù)測(cè),未來(lái)3 年符合增速高達(dá)近80%,是化工行業(yè)難得的高科技高成長(zhǎng)標(biāo)的,維持“買入”評(píng)級(jí),和6 個(gè)月36 元的目標(biāo)價(jià)格。
    
 
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