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    ◎事項：  公司發(fā)布2012年三季報，公司2012年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入45.96億元，同比增長61.60%；歸屬上市公司股東的凈利潤4.15億元，同比增長56.90%；基本每股收益0.59元。預(yù)計2012年全年歸屬上市公司股東的凈利潤將同比增長30%-60%。公司同時公布限制性股票激勵計劃草案修訂稿，擬向中高層管理人員及公司核心業(yè)務(wù)（技術(shù)）人員共184人授予3,941,321股股票，授予價格5.97元/股。  ◎主要觀點(diǎn)：  ?新產(chǎn)品大批量上市帶動收入和利潤加速增長。由于公司今年的主打產(chǎn)品直下式LED電視三季度開始大批量出貨，俄羅斯、墨西哥、東南亞等新興市場需求旺盛，公司第三季度單季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.47億元，同比增長68.08%，凈利潤1.87億，同比增長64.50%，毛利率有所回升。雖然去年三季度公司收入和利潤的基數(shù)較高，但今年三季度，公司實(shí)現(xiàn)的收入和凈利潤增長甚至超過了上半年，增速明顯加快。  ?期間費(fèi)用穩(wěn)重有降，資產(chǎn)減值損失大增。公司前三季度的銷售費(fèi)用率和管理費(fèi)用率均有小幅下降，財務(wù)費(fèi)用率保持平穩(wěn)，顯示出公司規(guī)模效應(yīng)和優(yōu)秀的內(nèi)部管理。三季度由于出貨高峰，應(yīng)收賬款和存貨較二季度都有所增加，導(dǎo)致報告期內(nèi)計提壞賬準(zhǔn)備和存貨跌價準(zhǔn)備比上年同期增加3700多萬元，我們認(rèn)為其中大部分在未來有沖回的可能。  ?股票激勵計劃提高解鎖條件。公司此次公布的限制性股票激勵計劃草案修訂稿，除了授予的股票數(shù)量和人數(shù)有所減少外，解鎖條件改為以2011年凈利潤為固定基數(shù)，2012年、2013 年、2014年公司凈利潤增長率分別不低于30%、40%、50%，2012年至2014年的凈資產(chǎn)收益率分別不低于10%、11%、12%。相比7月末的初稿，增加了凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，雖然該指標(biāo)對公司目前而言達(dá)到并不困難，但也顯示了公司管理層對公司未來平穩(wěn)增長的信心。