久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    投資要點：
     三季報業(yè)績基本符合預(yù)期。方大特鋼前三季度實現(xiàn)收入100 億元，同比下降1%，其中三季度實現(xiàn)收入33 億元，同比持平，環(huán)比二季度下降8%；前三季度實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤3 億元，同比下降30%，三季度實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤1 億元，同比下降2%，環(huán)比二季度下降11%；三季度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率3.5%，較上年同期下降1 個百分點；前三季度EPS 0.24 元，其中三季度EPS 0.08元，基本符合我們預(yù)期的0.09 元。
    相關(guān)研究：
     三季度毛利率略下滑，公司產(chǎn)銷平穩(wěn)。受宏觀經(jīng)濟形勢影響，公司普鋼產(chǎn)品市場價格雖在三季度出現(xiàn)明顯下滑，但由于公司彈簧扁鋼與板簧業(yè)務(wù)的支撐以及前期收購鐵礦石帶來的業(yè)績影響，公司業(yè)績?nèi)员３址€(wěn)定，毛利率從二季度的11%小幅下降至10%，產(chǎn)銷運行情況平穩(wěn)。
     公司暫時停產(chǎn)興龍礦業(yè)、放棄收購萍鋼實業(yè)。當(dāng)前礦產(chǎn)品價格低迷，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險加大，公司決定暫停興龍礦業(yè)生產(chǎn)并緩建技改項目，待市場條件好轉(zhuǎn)將恢復(fù)生產(chǎn)并啟動技改，此舉對公司業(yè)績有微幅影響（2011 年度合并凈利潤183 萬元）；同時在當(dāng)前鋼鐵行業(yè)市場環(huán)境下，萍鋼股份近期業(yè)績不佳，未來經(jīng)營預(yù)期存在較多不確定因素，目前不符合上市公司投資收購的基本規(guī)范要求，公司決定放棄收購萍鋼實業(yè)。在萍鋼股份暫時不具備注入上市公司且方大特鋼放棄收購的情況下，方大鋼鐵將參與收購萍鋼股份并作為過渡并承諾若收購成功未來再考慮是否擇機擇時注入上市公司。
     維持盈利預(yù)測，維持“增持”評級。公司作為汽車用彈簧扁鋼的領(lǐng)先生產(chǎn)者，現(xiàn)已成為全國最大的彈簧扁鋼生產(chǎn)基地，公司已相繼收入國內(nèi)相關(guān)鐵礦企業(yè)并嘗試涉足海外礦產(chǎn)，未來看點仍在資產(chǎn)注入。我們維持公司12、13 年EPS 預(yù)測為0.36、0.50 元，對應(yīng)PE10X、7X，維持“增持”評級。