久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

 投資要點(diǎn)：  
     第3 季度收入和利潤(rùn)增速有所放緩，預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)55%-85%。隨著核心客戶上半年新產(chǎn)品投放市場(chǎng)，公司收入逐季增長(zhǎng)，Q1-3 收入分別為1.02 億、1.53 億和1.66 億元，同時(shí)公司新產(chǎn)品結(jié)構(gòu)大幅提升、且新品毛利率較高，Q1-3 毛利率分別為39.6%、51.3%和42.2%。其中第3 季度實(shí)現(xiàn)收入1.66 億、同比增長(zhǎng)9.0%、環(huán)比增長(zhǎng)8.6%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5557 萬(wàn)、同比增長(zhǎng)34.0%、環(huán)比下滑14.6%，凈利潤(rùn)4745 萬(wàn)、同比增長(zhǎng)36.0%、環(huán)比下滑14.2%，綜合毛利率42.2%、同比提高6.1 個(gè)百分點(diǎn)、環(huán)比減少9.1 個(gè)百分點(diǎn)。我們分析核心客戶在新品投放市場(chǎng)一段時(shí)間后，對(duì)供應(yīng)鏈的降價(jià)要求是公司Q3 收入增速放緩和毛利率下滑的重要原因。公司預(yù)計(jì)全年凈利潤(rùn)在1.57-1.87 億元之間、同比增長(zhǎng)55%-85%，折合每股收益1.3-1.56 元之間，其中第4 季度凈利潤(rùn)在2700-5800 萬(wàn)元、同比增長(zhǎng)30-173%、環(huán)比在-42%~22%之間， 折合每股收益0.23-0.48 元（中值0.35 元）。 
     短期公司仍將跟隨核心客戶一同成長(zhǎng)、長(zhǎng)期將受益于消費(fèi)電子產(chǎn)品輕薄化。目前公司一半以上的收入都來(lái)自蘋果的平板、手機(jī)和筆記本產(chǎn)品，且參與了除TV 以外的所有下一世代產(chǎn)品功能器件的研發(fā)，我們判斷隨著4 季度蘋果新品的陸續(xù)上市、公司將持續(xù)分享APPLE 的成長(zhǎng)。此外，公司也參與了win8 平板和Ultrabook 產(chǎn)品的供貨，隨著三季度末四季度win8 的發(fā)布、win8 平板和超極本市場(chǎng)的啟動(dòng)、公司有望獲得繼蘋果之后另一個(gè)重要增長(zhǎng)點(diǎn)。長(zhǎng)期而言，我們認(rèn)為公司將持續(xù)受益于消費(fèi)電子輕薄化帶來(lái)的組裝方式變化，未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。  防護(hù)蓋板等玻璃業(yè)務(wù)是公司下一重要看點(diǎn)。年初公司宣布使用超募資金1.5 億元設(shè)立福寶光電、從事防護(hù)蓋板和觸控蓋板等產(chǎn)品制造；最近又?jǐn)M耗資2.57 億元收購(gòu)昆山光麗及信光泰各75%股權(quán)、獲取手機(jī)CoverLens 產(chǎn)能。  維持"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)格56 元/股。我們預(yù)計(jì)2012-14 年凈利潤(rùn)分別為1.83 億、2.70 億、3.65 億，每股收益1.52、2.25 和3.04 元。維持"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)格56 元，對(duì)應(yīng)2013 年25 倍PE。