>> 廣發(fā)證券-安潔科技(002635)季報點評：三季度業(yè)績符合預(yù)期,全年成長基本確定-121025
| 上傳日期： |
2012/10/25 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
彭琦 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點
前三季度，營收4.21 億元，同比增長20.20%。其中2012 年第三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.66 億元（YOY+9.01%，QOQ+8.57%），公司單季度凈利潤為0.47 億元（YOY+52.26%，QOQ-14.24%），對應(yīng)單季度攤薄EPS 為0.4 元。
公司毛利率為44.90%，同比上升7.96%。其中第三季度公司毛利率為42.24%，同比上升6.08%，環(huán)比降低9.10%。
繼續(xù)受益于蘋果供應(yīng)鏈，享受高毛利率。公司作為蘋果iPad，MacBook等產(chǎn)品功能件供應(yīng)商，繼續(xù)受益其3 季度高出貨量與高毛利率，業(yè)績表現(xiàn)與我們半年報觀點基本一致。10 月24 日，蘋果在發(fā)布新款MacBookPro、iPad 4、iPad mini 等產(chǎn)品，新品發(fā)布將有望帶動出貨，公司勢頭可延續(xù)全年。
UltraBook 蓄勢待發(fā)，明年有望成為公司另一增長點。英特爾聯(lián)手各大廠商推出的UltraBook 預(yù)計將在明年正式興起。公司也是惠普、戴爾、索尼等筆記本大廠商的功能件供應(yīng)商，也有望受益于UltraBook 帶來的出貨增長和產(chǎn)品單價提升帶來的毛利增長。
盈利預(yù)測、估值與投資評級。我們預(yù)測12 至14 年公司EPS 分別為1.57、2.06、2.68 元，給予目標(biāo)價56.50 元, 維持公司“買入”評級。
風(fēng)險提示：客戶降低產(chǎn)品價格、毛利率下降風(fēng)險，大客戶訂單轉(zhuǎn)移風(fēng)險，蘋果及UltraBook出貨低于預(yù)期風(fēng)險，觸摸屏項目進展受阻風(fēng)險。
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