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投資要點(diǎn)：
    單季度盈利創(chuàng)新高。公司3 季度單季盈利5614.6 萬元，同比增長53.8%，為上市以來單季最好盈利水平。公司三大主營業(yè)務(wù)中，檢測業(yè)務(wù)“現(xiàn)金?！碧刭|(zhì)依舊，收入規(guī)模在保持較快增長的同時(shí)，毛利率水平在穩(wěn)步提升；混凝土業(yè)務(wù)是今年的一大亮點(diǎn)，收入規(guī)模和盈利能力同比大幅改善；而作為公司盈利最主要增長點(diǎn)的減水劑業(yè)務(wù)在行業(yè)增速放緩、盈利水平下降的不利局面下，憑借跨區(qū)域擴(kuò)張和較強(qiáng)的議價(jià)能力依舊實(shí)現(xiàn)了較快的增長，預(yù)計(jì)1-9 月份減水劑業(yè)務(wù)的銷量和凈利潤增速仍維持在60%以上。
    減水劑行業(yè)景氣下行凸顯公司較強(qiáng)議價(jià)能力。年初以來受制于下游需求增速放緩（商品混凝土增速由11 年的27%降至9 月底的11%），減水劑行業(yè)需求增速和盈利水平出現(xiàn)了“雙降”。但公司憑借河南和貴州、漳州基地產(chǎn)能的逐步釋放，銷量增速仍在60%以上；此外公司憑借品牌和資金優(yōu)勢，其產(chǎn)品的議價(jià)能力高于行業(yè)平均水平，在行業(yè)盈利水平下行的時(shí)候依舊能夠保持產(chǎn)品盈利水平的穩(wěn)定。我們估計(jì)公司二代和三代的噸凈利依舊保持在200 元/噸和1200 元/噸附近。
    4 季度盈利或環(huán)比持平，13 年高增長仍可期。4 季度混凝土業(yè)務(wù)的盈利或受制于水泥價(jià)格上漲環(huán)比出現(xiàn)回落，但檢測和減水劑業(yè)務(wù)將依舊保持環(huán)比平穩(wěn)增長的勢頭，預(yù)計(jì)4 季度整體盈利或與3 季度相當(dāng)。13 年減水劑業(yè)務(wù)高增長可期基于兩方面的判斷：1.在不考慮新的收購前期下，13 年僅依靠河南、廣東以及浙江基地產(chǎn)能的釋放，減水劑銷量仍將有望保持快速增長；2.目前來看，13 年原材料價(jià)格大幅反彈的概率不大，大概率是溫和反彈，如是公司有望憑借較強(qiáng)的議價(jià)能力將成本上漲的壓力轉(zhuǎn)嫁出去，從而保持減水劑盈利水平的穩(wěn)定。
    維持強(qiáng)烈推薦評級。預(yù)計(jì)12-14 年凈利潤分別為1.97 億元/2.58 億元/3.27 億元，對應(yīng)12-14 年的EPS 分別為0.97 元/1.27 元/1.61 元。當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)12 年18 倍的PE,考慮到公司未來的高成長性，維持強(qiáng)烈推薦評級。