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投資要點：
    基礎數(shù)據(jù): 2012 年06 月30 日
    三季報業(yè)績略超預期。公司1-9 月實現(xiàn)營業(yè)收入73.78 億，同比增長17.42%；營業(yè)利潤3.02 億，同比增長28.92%；歸屬于母公司股東凈利潤2.47 億，同比增長33.29%；EPS 為0.91 元；加權平均ROE 為13.65%，同比增加2.24 個百分點；每股經營活動現(xiàn)金流量為2.44 元，同比增長9.27%。
    收入規(guī)模擴張、加強費用管控提升12Q3 業(yè)績水平。公司12Q3 實現(xiàn)營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為23.75 億、0.46 億；同比增長分別為17.24%、43.10%；較12H1 增速分別變化了-0.26 個百分點、11.85 個百分點，業(yè)績環(huán)比提升較為明顯。公司12Q3 同店增速穩(wěn)中有降，但收入規(guī)模在新開門店（12Q3 新開7 家）的推動下保持平穩(wěn)增長；毛利率（12Q3 為20.21%）因新店培育、家電打折促銷而下滑0.24 個百分點。公司費用管控取得顯著成效，管理效率不斷提升，12Q3 銷售費費用率為14.62%，同比減少1.08 個百分點，管理費用率為2.18%，同比減少0.04 個百分點；財務費用率(12Q3 為0.34%)因公司新增銀行短期借款而同比增加0.49 個百分點，不斷“蠶食”銷售凈利率。但在收入規(guī)模穩(wěn)定增長、費用管控給力的雙重作用下，公司仍延續(xù)了凈利率不斷提升的良好態(tài)勢，12Q3 凈利率為1.92%，同比增加0.35 個百分點。