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     前三季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)24.4%，基本符合預(yù)期。公司12年前三季度營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)分別為21.77億元、2.97億元、2.50億元，分別同比增長(zhǎng)17.8%、28.6%、24.4%，基本每股收益0.48元；三季度營(yíng)業(yè)收入為6.95億元、歸屬凈利潤(rùn)為0.87億元，分別同比增長(zhǎng)13.1%、21.1%，EPS 0.17元，基本符合預(yù)期。公司預(yù)期12年全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)20%-50%，我們認(rèn)為位于25%-30%。 工業(yè)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)穩(wěn)健，貿(mào)易業(yè)務(wù)收入下滑，綜合毛利率有所提升。前三季度中間體銷售等工業(yè)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)27%，貿(mào)易業(yè)務(wù)同比下降3.68%，工業(yè)業(yè)務(wù)占比超過(guò)70%。主要因?yàn)楸酒诠局虚g體產(chǎn)能利用率繼續(xù)提升，市場(chǎng)開(kāi)拓順利；貿(mào)易業(yè)務(wù)因?yàn)槭袌?chǎng)環(huán)境等原因而有所回落，其毛利率僅有2%左右，對(duì)公司盈利影響較小。前三季度綜合毛利率為29.6%，比去年同期提升3.7個(gè)百分點(diǎn)，比上半年提升1.4個(gè)百分點(diǎn)。一是得益于公司通過(guò)工藝改進(jìn)，降低了運(yùn)行成本，二是原材料價(jià)格處于低位，三是低毛利率的貿(mào)易占比下降。  內(nèi)生增長(zhǎng)與外延拓展雙管齊下，確保公司快速成長(zhǎng)。公司通過(guò)股權(quán)激勵(lì)，激發(fā)管理人員工作熱情，提高管理效率，凝聚人心，挖掘內(nèi)生潛力。同時(shí)，公司通過(guò)擴(kuò)大產(chǎn)能，把握產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的良好機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)張；通過(guò)頻繁的并購(gòu)，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，圍繞主業(yè)打造同心產(chǎn)業(yè)圈，藉此助力公司實(shí)力的快速發(fā)展壯大。公司目前在建5大項(xiàng)目，良好的定制化客戶基礎(chǔ)保障產(chǎn)能的有效消化，給力未來(lái)幾年的不斷騰飛。  盈利預(yù)測(cè)和投資評(píng)級(jí)。我們看好公司定制化業(yè)務(wù)的發(fā)展模式，看好作為行業(yè)龍頭不斷進(jìn)取的發(fā)展前景。預(yù)計(jì)12-14年EPS分別為0.73元、1.05元、1.29元，目前股價(jià)相應(yīng)于13年P(guān)E為18倍，維持"強(qiáng)烈推薦-A"投資評(píng)級(jí)。