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    事項：收購湖北郡泰醫(yī)藥化工 60%股權(quán) 
    聯(lián)化科技公告，以 4120 萬元收購湖北郡泰醫(yī)藥化工有限公司 60%股權(quán)?？ぬ┽t(yī)藥化工目前產(chǎn)品均為市場空缺性較大的醫(yī)藥和農(nóng)藥中間體，主要生產(chǎn)工藝有氨氧化、氯化、硝化等，在細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)有一定的知名度；而氨氧化技術(shù)作為公司核心技術(shù)之一，目前處于國際領(lǐng)先水平。收購郡泰醫(yī)藥可以擴(kuò)大該技術(shù)的應(yīng)用范圍和生產(chǎn)能力，有利于增加公司市場份額，提高綜合競爭能力。 該公司 2011 年仍處于建設(shè)期；2012 年 1-5 月，該公司收入 2402.28 萬元，凈利潤 211.19 萬元，凈利率 8.79%。
    外延式擴(kuò)張再進(jìn)一步 
    這是公司繼山東平原永恒化工、遼寧阜新天予化工之后的第 3次外延式擴(kuò)張。 根據(jù)我們了解的情況，湖北郡泰醫(yī)藥化工有限公司 2010 年 10 月成立，占地面積118 畝，規(guī)劃產(chǎn)品包括 5000 噸/年鄰氯苯腈（OCBN）、2000 噸/年對氯苯腈（PCBN）、400 噸/年鄰苯二甲晴（OPN）、150 噸/年 4-氰基聯(lián)苯（H腈）、200 噸/年對叔丁基苯腈（O腈）、200 噸/年產(chǎn) 4-氯鄰苯二甲酸單鈉鹽、300 噸/年 3-甲基-2-硝基苯甲酸 300 噸。其中，鄰氯苯腈（OCBN）、對氯苯腈（PCBN）、鄰苯二甲腈（OPN）采用聯(lián)化科技核心技術(shù)之一的氨氧化合成工藝。
    我們的觀點：繼續(xù)看好，維持“推薦” 
    謹(jǐn)慎考慮，我們維持之前對公司的盈利預(yù)測，并維持“買入”評級。我們預(yù)計，在考慮股權(quán)激勵費(fèi)用的條件下，2012-2014 年，公司每股收益分別是 0.75、1.01和 1.31 元，未來 3 年公司凈利潤復(fù)合增長率在 30%左右，目前股價對應(yīng)市盈率分別是 25、19 和 14倍。