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投資要點(diǎn)：
    ●績超預(yù)期公司前3 季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入99.82 億元，同比下降0.97 %，歸屬于母公司所有者的凈利潤3.17 億元，同比下降29.87%，
    每股收益0.244 元。其中，3 季度單季實(shí)現(xiàn)每股收益0.081 元。在行業(yè)盈利普遍下滑的背景下，公司成為業(yè)績下滑最小的公司之一。扣除非經(jīng)常性損益，三季度單季業(yè)績?cè)鲩L35.09%。在完成老牌國企向民營體制的轉(zhuǎn)換后，顯示了民營機(jī)制在成本控制方面的優(yōu)勢(shì)，盈利能力大幅提升。
    ● 集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期仍是公司主要看點(diǎn)。鐵礦方面：公司已擁有同達(dá)鐵選，興龍礦業(yè)和九龍山鐵礦三大鐵精粉生產(chǎn)基地，全部達(dá)產(chǎn)后具備160萬噸鐵精粉產(chǎn)能；但集團(tuán)平臺(tái)下整合了更多的鐵礦資源。鋼鐵方面：由于批文的原因，公司棄購萍鋼而由集團(tuán)收購，未來將擇機(jī)注入到股份公司。集團(tuán)平臺(tái)下鋼鐵和鐵礦資產(chǎn)的注入預(yù)期值得期待。
    ● 股權(quán)激勵(lì)條件難實(shí)現(xiàn)。從股權(quán)激勵(lì)行權(quán)條件看，12-15 年需實(shí)現(xiàn)凈利潤6.5 億，8 億，10.6 億和14 億元，2012 年完成股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)難度較大。股權(quán)激勵(lì)行權(quán)條件的業(yè)績?cè)鲩L，單靠目前資產(chǎn)難以實(shí)現(xiàn)，還必須依靠收購或者資產(chǎn)注入。
    ● 業(yè)績預(yù)測(cè)及估值。預(yù)測(cè)公司12/13/14 年EPS 為0.32/0.37/0.39 元，按照12 年15 倍PE 估值，目標(biāo)價(jià)4.8 元，維持“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。