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投資要點：
    公司殺蟲劑主要品種需求旺盛，業(yè)績大幅增長
    長青股份三季報顯示，2012年1-9月，公司營業(yè)收入同比增長34.08%;歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長45.55%，基本符合預期。公司業(yè)績增長主要系由于殺蟲劑、除草劑主要品種吡蟲啉、丁醚脲、氟磺胺草醚等需求旺盛，量價齊升，同時前三季度母公司綜合毛利率同比回升3.1個百分點。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達到1.45億元，同比增長261.84%，顯示公司產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，回款速度較快。
    我們預計，公司主營產(chǎn)品價格穩(wěn)定，四季度毛利率同比將繼續(xù)回升，全年業(yè)績增長高度確定;
    公司未來產(chǎn)品線將持續(xù)擴張，成長動力充足
    公司未來幾年在南通和江都兩個生產(chǎn)基地將有多個農(nóng)藥品種投產(chǎn)，產(chǎn)品線將持續(xù)擴張。江都新建的1000噸吡蟲啉今年年底投產(chǎn)，將替代舊的1000噸/年生產(chǎn)線。公司在南通生產(chǎn)基地規(guī)劃了多個產(chǎn)品，將于2013年開始陸續(xù)投產(chǎn)，為公司未來成長提供充足動力;維持“買入”評級
    預計公司未來三年EPS分別為0.75、0.91、1.17元，年復合增速28.33%，對應的PE分別為22、18、14倍。我們考慮到，隨著公司南通基地多個產(chǎn)品陸續(xù)投產(chǎn)，公司未來幾年業(yè)績有望持續(xù)增長，且當前估值不高，因此維持“買入”評級。