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    事件： 
    2012年前三季度營收同比增長16.16%，凈利潤同比下降22.44%。2012年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入147.73億元，同比增長16.16%；綜合毛利率16.61%，同比下降4.79個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤7.91億元，同比下降22.44%；每股收益0.30元。符合市場預(yù)期。本期無分紅方案。
    2012年第三季度營收增長9.39%，凈利潤同比下降26.17%。2012年7-9月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入49.41億元，同比增長9.39%，環(huán)比下降11.66%；綜合毛利率16.35%，同比下降3.58個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升1.10個(gè)百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤2.44億元，同比下降26.17%，環(huán)比下降6.44%；每股收益為0.09元。
    點(diǎn)評： 
    前三季度：毛利率下滑等因素造成營收平穩(wěn)增長，而凈利下滑。公司營收增加而凈利潤下滑的主要原因有：1）毛利率大幅下滑，前三季同比下滑近5個(gè)百分點(diǎn)。2）營業(yè)稅金及附加6519.06萬元，同比增長56.38%，緣于城建稅、教育費(fèi)附加的增加。3）投資收益6300.20萬元，同比下降34.01%，緣于參股公司新疆眾和股份有限公司利潤減少。
    前三季度：期間費(fèi)用率略降。2012年1-9月，公司期間費(fèi)用同比增長3.98%；期間費(fèi)用率為11.25%，同比下降1.32個(gè)百分點(diǎn)。其中，銷售費(fèi)用同比增加0.23%，；銷售費(fèi)率達(dá)5.54%，同比下降0.88個(gè)百分點(diǎn)。管理費(fèi)用同比下降3.20%；管理費(fèi)率達(dá)4.60%，同比下降0.92個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)務(wù)費(fèi)用1.63億元，同比增加107.48%。
    第三季度：行業(yè)盈利略有好轉(zhuǎn)。2012年7-9月份，公司凈利潤環(huán)比下降幅度低于營業(yè)收入環(huán)比下降幅度，毛利率有所提升，我們認(rèn)為主要原因是低毛利的輸變電設(shè)備訂單實(shí)施完畢，輸變電產(chǎn)品毛利率環(huán)比提升帶動綜合毛利率提升。
    第三季度：期間費(fèi)用率基本正常。2012年7-9月，公司期間費(fèi)用同比增長4.67%，環(huán)比增加0.92%；期間費(fèi)用率為11.67%，同比下降0.53個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增加1.45個(gè)百分點(diǎn)。其中，銷售費(fèi)用同比增加15.31%，環(huán)比增加12.33%。管理費(fèi)用同比下降0.69%，環(huán)比增加14.87%。財(cái)務(wù)費(fèi)用3303.50萬元，同比下降28.86%萬元，環(huán)比下降64.13%。