久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    報(bào)告期實(shí)現(xiàn) EPS 0.21元，盈利水平下降顯著。公司上半年?duì)I業(yè)收入同比增長(zhǎng) 19.9%至 98.32 億元，而凈利潤(rùn)則同比下降 20.65%至5.47億元，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)同比降33.77%至4.29億元。
    毛利率全線下滑，綜合毛利率同比降5.47個(gè)百分點(diǎn)至16.75%。主營(yíng)產(chǎn)品中，光伏系列產(chǎn)品的毛利率同比降 12.09 個(gè)百分點(diǎn)至1.69%，幾無毛利可言；工程施工毛利率同比降 10.28 個(gè)百分點(diǎn)至18.29%；變壓器、線纜毛利率分別同比降 3.98、1.74 個(gè)百分點(diǎn)至22.85%、11.72%。主要原因包括：1）受歐債危機(jī)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)影響，光伏產(chǎn)品市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊跌；2）國際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料價(jià)格與匯率波動(dòng)等因素拖低工程施工利潤(rùn)； 3）原材料價(jià)格波動(dòng)、人工成本上升，進(jìn)一步擠壓處于激烈競(jìng)爭(zhēng)下的變壓器和線纜產(chǎn)品利潤(rùn)。
    開源節(jié)流，挑戰(zhàn)發(fā)展瓶頸。1）公司積極調(diào)整產(chǎn)品、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化供應(yīng)鏈與成本管控。2）盡管主營(yíng)業(yè)務(wù)境外收入同比降 28.19%至 15.31 億元，公司仍積極探索海外市場(chǎng)，尤其在海外工程與印度特高壓領(lǐng)域，這將有利于發(fā)揮公司長(zhǎng)業(yè)務(wù)鏈的集合優(yōu)勢(shì)，并為公司未來應(yīng)對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展瓶頸預(yù)留空間。3）節(jié)流見效，三項(xiàng)費(fèi)用率同比降1.74個(gè)百分點(diǎn)至11.03%，善用規(guī)模優(yōu)勢(shì)，支持可持續(xù)發(fā)展。 
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)公司 12、13 年分別實(shí)現(xiàn) EPS  0.41元、0.44元，對(duì)應(yīng)P/E分別為15.2倍、14.0倍。給予“中性”評(píng)級(jí)。但是，我們積極關(guān)注公司經(jīng)營(yíng)層面的努力，以及后續(xù)業(yè)績(jī)改善預(yù)期。