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 事件： 
    2012三季度公司完成營業(yè)收入21.79億元，同比減少44％；歸屬于上市公司所有者凈利潤4.02億元，同比下滑30％。實現(xiàn)基本每股收益0.45元，比去年同期下滑30%。
    投資建議： 
    由于本期結(jié)算項目較少，公司2012年前三季度每股收益下滑30%。受益于北京市銷售持續(xù)回暖，公司銷售計劃得以穩(wěn)步拓展。期內(nèi)公司在經(jīng)濟開發(fā)區(qū)新拿新增16.3萬平土地，公司北京市土地儲備得到擴充。公司后期動感花園一級開發(fā)項目可能入市，我們預(yù)計屆時公司將積極參與項目招拍掛。預(yù)計公司2012、2013年每股收益分別是1.25和1.62元。截至10月26日，公司收盤于10.77元，對應(yīng)2012年P(guān)E為8.62倍，2013年P(guān)E為6.65倍，對應(yīng)的 RNAV為19.83 元?？紤]到公司資源充足，開工積極，具備長期發(fā)展?jié)摿?，給予2012年10倍市盈率，對應(yīng)目標(biāo)價格12.5元，給予"增持"評級。
    主要內(nèi)容: 
    1. 2012年三季度營業(yè)收入同比減少44%。2012三季度公司完成營業(yè)收入21.79億元，同比減少44％；歸屬于上市公司所有者凈利潤4.02億元，同比下滑30％。實現(xiàn)基本每股收益0.45元，比去年同期下滑30%。公司的結(jié)算收入主要來自于北京的項目。