>> 東莞證券-平安銀行(000001)三季報點評：資產(chǎn)質(zhì)量仍然未見好轉(zhuǎn)-121029
| 上傳日期： |
2012/10/31 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
中性 |
作者： |
鄧茂 |
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業(yè)績略好于預(yù)期。公司前三季度實現(xiàn)凈利潤103.46億,同比增長33.6%,實現(xiàn)營業(yè)收入295.32億元，同比增長42.66%，從環(huán)比數(shù)據(jù)看,單季度營業(yè)收入增長0.05%,凈利潤增長3.03%，業(yè)績增長略好于預(yù)期。
規(guī)模增長仍然較快，貸款增速高于上半年。公司第三季度資產(chǎn)規(guī)模同比增長22.39%，其中貸款增長15.92%；公司貸款余額較年初增長13.61%。從日均數(shù)據(jù)看,第三季度日均貸款余額環(huán)比增長2.1%,日均貸款收益率環(huán)比下降20BP，主要是受公司類貸款收益率下降拖累。
存款增長情況差于同業(yè),存款成本下降10BP。公司三季度末存款同比增長12.39%，環(huán)比下幅下降1.49%。從日均數(shù)據(jù)看，第三季度日均存款環(huán)比第二季度增長0.85%，日均存款成本下降10BP。存款成本下降主要是基準(zhǔn)利率下調(diào)以及公司存款結(jié)構(gòu)改善。
凈息差、存貸差下降趨緩。公司前三季度凈息差2.38%，比上半年小幅下降4BP，從單季度凈息差看，第三季度環(huán)比下降5BP，今年呈現(xiàn)逐季下降趨勢。第三季度存貸差4.32%，環(huán)比下降10BP，對比中報下降有所趨緩。凈利息收入同比增長38.9%，環(huán)比增長2.46%。
手續(xù)費(fèi)收入高增長。公司手續(xù)費(fèi)凈收入實現(xiàn)同比71%的高增長，其中理財業(yè)務(wù)、銀行卡和帳戶管理業(yè)務(wù)增速分別為251%、136%、136%，手續(xù)費(fèi)收入占比14.07%，今年以來穩(wěn)定在這一比例附近，整合后協(xié)同效應(yīng)有所體現(xiàn)。
資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)承壓，不良上升明顯。公司不良貸款繼續(xù)溫和上升，不良余額56.57億，較年初上升71.98%，不良比率上升7BP至0.8%。公司三季度關(guān)注及逾期貸款余額環(huán)比分別增長23.4%、29.5%，資產(chǎn)質(zhì)量壓力仍然較大。
撥備覆蓋率和撥貸比均有小幅下降，其中撥備覆蓋率209.4%，在上市銀行中已處于較低水平。
投資評級。整體而言公司三季度業(yè)績增長好于預(yù)期，但資產(chǎn)質(zhì)量狀況仍然在未見好轉(zhuǎn)，目前公司交易于0.8倍2012年P(guān)B，維持中性評級。
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