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與預(yù)測(cè)不一致的方面
    2012 年前三季度黑貓股份實(shí)現(xiàn)收入32.4 億元，同比增長(zhǎng)13.9%；歸屬上市公司凈利潤(rùn)1.15 億元，同比增40.2%，分別占我們之前2012 年全年收入/凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)的70%/59%。前三季度實(shí)現(xiàn)EPS0.24 元，其中三季度EPS0.08 元，環(huán)比下降13%，低于預(yù)期。要點(diǎn)：（1）經(jīng)過多年發(fā)展，公司成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的炭黑企業(yè)。今年以來雖然炭黑行業(yè)整體開工率僅不足7 成，但公司憑借規(guī)模、品牌優(yōu)勢(shì)一直保持滿負(fù)荷產(chǎn)銷，前三季度實(shí)現(xiàn)炭黑銷量約50 萬噸，同比增長(zhǎng)29%。（2）炭黑價(jià)格低于去年同期，炭黑－煤焦油價(jià)差收窄，三季度公司單季度毛利率16.2%，環(huán)比下降1.3 個(gè)百分點(diǎn)；同比下降4.1 個(gè)百分點(diǎn)。（3）今年8 月公司唐山基地一期8 萬噸產(chǎn)能建成投產(chǎn)后，公司炭黑產(chǎn)能增加至78 萬噸。唐山基地二期8 萬噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)今年底建成；三期4 萬噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)明年上半年建成。到明年中期公司炭黑總產(chǎn)能將達(dá)到90 萬噸，保持國(guó)內(nèi)第一。（4）唐山基地建成后，公司出口產(chǎn)品將主要在唐山基地生產(chǎn)并由唐山港出口，這將提升運(yùn)輸效率，節(jié)省部分陸路運(yùn)輸成本。