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     第三季度利潤(rùn)同比增長(zhǎng)71.86%，EPS 貢獻(xiàn)0.07 元   公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.85 億元，同比增長(zhǎng)50.23%；歸屬母公司凈利潤(rùn)4819 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)37.95%，攤薄每股EPS 為0.18 元，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)符合我們預(yù)期。其中：第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6568 萬(wàn)元，歸屬母公司凈利潤(rùn)2280 萬(wàn)元，貢獻(xiàn)EPS0.07 元。  下游轉(zhuǎn)好、各季營(yíng)收逐步增加   公司已投入運(yùn)營(yíng)的項(xiàng)目有18 個(gè)，合計(jì)裝機(jī)容量為158MW。其中今年4 月份天壕渝琥投產(chǎn)發(fā)電，新增裝機(jī)容量6MW。上半年，由于部分水泥項(xiàng)目受合作方停產(chǎn)檢修、限產(chǎn)保價(jià)影響，發(fā)電量有所減少，二季度以后開(kāi)始逐漸恢復(fù)。前三季度，公司營(yíng)收分別為5502/6455/6568 萬(wàn)元，逐季穩(wěn)定增長(zhǎng)。同時(shí)各季毛利率也逐步提高，由一季度的53.8%上升到三季度的58.63%。
     財(cái)務(wù)費(fèi)用降低增厚盈利   公司前三季度管理費(fèi)用較同期增長(zhǎng)61.74%，主要因?yàn)樯鲜邢嚓P(guān)費(fèi)用增加， 職工薪酬增加以及業(yè)務(wù)擴(kuò)張導(dǎo)致的管理成本增加。財(cái)務(wù)費(fèi)用方面，公司上市后歸還部分銀行貸款（長(zhǎng)短期貸款由6 月末的3.45 億下降到三季度的末的1.55 億），致使財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅下降。前三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用累計(jì)2259 萬(wàn)元，其中三季度僅增加201 萬(wàn)元，對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)產(chǎn)生較大貢獻(xiàn)。  凈經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比下降79.28%   在營(yíng)收大幅增長(zhǎng)的情況下，公司經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流較同期下降79.28%。前三季度，公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入占比分別為95.6%/90%/57.7%， 呈現(xiàn)逐季下滑。而2009-2011 年， 這一比值為85.7%/104%/90%。同時(shí)，公司應(yīng)收票據(jù)與應(yīng)收賬款大幅增加，由2011 年末的2928 萬(wàn)元增加至三季度末7930 萬(wàn)元。公司目前資金充裕，應(yīng)收賬款增加對(duì)經(jīng)營(yíng)影響較小，但這一變化需跟蹤關(guān)注。 
 待建項(xiàng)目進(jìn)度延遲  
     下游不景氣的影響體現(xiàn)在公司對(duì)待建項(xiàng)目的建設(shè)延遲。公司目前在建與擬建的EMC 項(xiàng)目有12 個(gè)，總裝機(jī)容量92MW。但從前三季度的固定資產(chǎn)與在建工程的增加情況來(lái)看，公司項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度有所延緩。原因?yàn)楣靖鶕?jù)下游客戶經(jīng)營(yíng)情況，主動(dòng)調(diào)整項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。但新增項(xiàng)目減少將可能影響明年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，目前看來(lái)，明年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將主要來(lái)自下游景氣度提升后現(xiàn)有項(xiàng)目的產(chǎn)能利用率提高。