>> 湘財證券-北辰實(shí)業(yè)(601588)三季報點(diǎn)評,符合預(yù)期,長沙項(xiàng)目開始顯現(xiàn)效果-121026
| 上傳日期: |
2012/10/31 |
大?。?/td>
| 559KB |
| 格式: |
pdf |
來源: |
|
| 評級: |
增持 |
作者: |
張化東 |
| 下載權(quán)限: |
此報告為加密報告 |
|
|
事件: 公司前三季度完成營業(yè)收入41.34億元,較去年同期31.99億元同比增長29.2%;公司前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.72億元,較去年同期4.13億元同比增長38.5%;基本每股收益為0.17元,較去年同期的0.12元同比增長41.7%。 長沙北辰三角洲現(xiàn)房銷售順利,未來供給充足 迄今為止,公司的長沙北辰三角洲項(xiàng)目D3區(qū)共有1529套(可售35套),主要為一號樓大平層產(chǎn)品,尚剩余27套;長沙北辰三角洲項(xiàng)目E5區(qū)3050套(可售39套)可售項(xiàng)目中包括21套商鋪。三角洲A1D1區(qū)(定江洋)濱江綜合體組團(tuán),總建筑面積約88萬平米,包括1棟268米高地標(biāo)性甲級寫字樓、1棟超五星級洲際酒店、17萬平米濱江商業(yè)(江洋mall)、5棟一線江景豪宅。是長沙最大的濱江綜合體??傄?guī)劃戶數(shù)為1332套,2012年10月15日取得165套(甲級寫字樓;68300平方米)預(yù)售證,項(xiàng)目預(yù)計(jì)2013年12月20日交房,均價在17000元/平方米。三角洲D(zhuǎn)2區(qū)共有1332套,2012年10月12日取得540套住宅批準(zhǔn)預(yù)售,銷售均價在8900元/平方米左右,預(yù)計(jì)竣工時間為2013年6月30日??梢哉f三角洲A1D1區(qū)和D2區(qū)的開盤為明年的預(yù)售和結(jié)轉(zhuǎn)提供了充足的貨量。 持有物業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勁 報告期內(nèi),公司持有物業(yè)的表現(xiàn)依然強(qiáng)勁,根據(jù)我們測算,持有物業(yè)的營業(yè)收入增長能夠達(dá)到20%以上,持有物業(yè)的增長較為明確。并且為支持持有物業(yè)的營業(yè)收入所支付的成本較為確定,因此營業(yè)收入增長到來的利潤增長比例更多。 資金狀況平穩(wěn) 2012年三季報,公司持有貨幣資金23.61億元(半年報29.27億元),短期借款14.0億元(半年報16.0億元),一年內(nèi)到期的非流動性負(fù)債6.60億元(半年報3.63億元),長期借款61.24億元(半年報65.94億元),應(yīng)付債券14.91億元(半年報31.82億元),公司應(yīng)付債券減少,短期償債壓力不大,但凈負(fù)債率依然較高。 維持增持評級,6-12個月目標(biāo)價3.8元 公司2012-2014年每股收益分別為0.20元、0.30元和0.39元,對應(yīng)2012年10月25日收盤價2.79元的PE分別為13.97倍、9.40倍和7.47倍。對應(yīng)2012年10月25日收盤價2.79元的PB分別為0.93倍、0.85倍和0.76倍。公司參考2012年預(yù)測的業(yè)績,公司已經(jīng)跌破凈資產(chǎn)。根據(jù)公司的資產(chǎn)質(zhì)量以及盈利能力在未來的提升,我們認(rèn)為公司具有較強(qiáng)的估值修復(fù)的動力,具有價值投資機(jī)會。
|
|