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投資要點：
    [?T abl公e_司Su第mm三a季ry]度 盈利略增略高于預期。第三季度收入9.8 億，同比增3.0%，實現(xiàn)凈利潤6424 萬，同比增6.3%，略高于我們之前預期。
    前三季度收入31.2 億，同比增1.3%，實現(xiàn)凈利潤2.56 億，同比降
    2.7%，對應EPS0.71 元。
    Q3 綜合毛利率21.3%，與去年同期持平。
    期間費用率12.9%，較去年同期提升1.4pc，其中銷售費用增1400 萬，管理費用微增，財務收入減少300 萬。公司財務費用增加主要是將閑置資金購買理財產品，利息收入減少，投資收益增加，Q3 投資收益較去年增加1700 萬元。
    公司財務穩(wěn)健，現(xiàn)金充足，分紅比例高。三季度期末帳面現(xiàn)金加理財產品合計26 億元，未來并沒有大型投資項目，多年來持續(xù)高比例分紅，預計今年仍將保持延續(xù)。
    今年華南地區(qū)消費增速下滑較快，但公司在不利的行業(yè)環(huán)境下，今年仍能保持較好經營態(tài)勢。目前公司暫無大型投資項目，依靠高分紅率是防御類的較佳標的，但目前股價似無上漲動力。
    預計2012/13 年收入46/49 億，同比增2%/8%，實現(xiàn)凈利潤3.66/4.03億，對應EPS1.02/1.12 元，同比增0/10%。維持目標價15 元，增持評級。