久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    本報告導(dǎo)讀：
    公司前三季度營業(yè)收入同比增長16.2%，凈利潤虧損2.9 億元。三季度單季營業(yè)收入同比增長28.9%，凈利潤9.9 億元。公司今年大幅減虧實現(xiàn)微利是大概率事件。
    投資要點：
    公司前三季度營業(yè)收入246 億元，同比增長16.2%，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2.9 億元，EPS -0.025 元。三季度單季營業(yè)收入93億元，同比增長28.9%，凈利潤9.9 億元（去年同期-9.5 億元），EPS0.085 元。計提遞延所得稅資產(chǎn)及營業(yè)外收入增加，貢獻大部分利潤。
    三季度旺季盈利。報告期公司自營運力有所增加，運輸箱量同比增長7%，其中歐線、美線分別增長6%、7.5%；運輸收入同比增長25%，其中歐線、美線分別增長48%、30%。歐美經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢致使集運市場旺季不旺，三季度SCFI 均值同比升29.2%、環(huán)比降7.5%，但主航線運價依然維持在盈虧平衡上方。財務(wù)表現(xiàn)較即期運價有一定時滯。
    CS380 燃料油均價$647/噸，同環(huán)比均小幅下降，燃油成本增長的壓力稍有緩解。受惠于港口補貼及增值稅返還，營業(yè)外收入同比增加535%至1.8 億元。計提4.9 億元遞延所得稅資產(chǎn)貢獻近半利潤。
    四季度船東合力穩(wěn)運價。航企提振淡季運價意愿強烈，歐線計劃11月初漲價$500/TEU，并輔以削減運力措施，提價前景偏樂觀。北美線也陸續(xù)宣布12 月初漲價$500/FEU 計劃。全行業(yè)合力平衡供需的效果將左右四季度市場運價走勢，也將決定班輪業(yè)全年盈虧水平。
    “謹(jǐn)慎增持”評級。行業(yè)最差時節(jié)已經(jīng)過去，長期投資價值與時間成本并存。公司今年大幅減虧實現(xiàn)微利是大概率事件。預(yù)測公司2012-2014 年每股收益分別為0.01、0.05 和0.12 元，目標(biāo)價2.5 元。