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 投資要點  
   事件：  諾普信公布2012年三季報，1-9月份實現(xiàn)營業(yè)收入14.16億元，同比下降0.17%，實現(xiàn)營業(yè)利潤1.48億元，同比增長4.60%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.35億元，同比增長8.56%。按總股本3.62億股計，實現(xiàn)每股收益0.37元，每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額0.33元。其中7-9月實現(xiàn)營業(yè)收入3.00億元，同比增長16.52%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1851萬元，比去年同期增加2410萬元，實現(xiàn)EPS 0.05元。同時公司預(yù)計2012年歸屬上市公司股東的凈利潤同比增長10%-40%。
     點評：  諾普信2012年前三季度業(yè)績略高于我們此前EPS為0.34的預(yù)期。公司營銷體系改革仍在推進(jìn)中，前三季度業(yè)績比去年同期略有提高，其中由于去年同期基數(shù)偏低，三季度單季業(yè)績同比改善明顯。 
     前三季度業(yè)績小幅增長，盈利質(zhì)量提升。今年以來國內(nèi)農(nóng)藥需求總體平穩(wěn)，加之公司的營銷改革仍處于調(diào)整期，公司前三季度營業(yè)收入與去年同期基本持平，毛利率、銷售費用率和管理費用率基本維持穩(wěn)定，主營利潤同比持穩(wěn)，對江蘇常隆農(nóng)化和江西禾益化工等參股公司投資凈收益的增加帶動歸屬母公司所有者的凈利潤同比小幅增長。而報告期內(nèi)，公司在生產(chǎn)計劃、庫存管理、產(chǎn)品調(diào)配和資金回籠方面的控制水平提升，盈利質(zhì)量同比改善明顯，前三季度公司的經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量1.20億元，比去年同期4409萬元大幅增加。