>> 興業(yè)證券-國元證券(000728)2012年三季報點評：投行下滑拖累業(yè)績-121030
| 上傳日期： |
2012/11/6 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
張穎，曾素芬 |
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投資要點
國元證券公布 2012 年三季報業(yè)績，前三季度收入11.56 億元（同比減少12.09%），凈利潤3.71 億元（同比減少19.32%），EPS 0.19 元。三季度收入3.12 億元（環(huán)比減少24.38%），凈利潤0.74 億元（環(huán)比減少47.70%），單季EPS 0.04 元。期末凈資產(chǎn)148.65 億元，較年中減少0.29%。
公司前三季度業(yè)績下滑，系因除自營收益增長以外，其他各項業(yè)務都受市場影響出現(xiàn)不同程度下滑。經(jīng)紀業(yè)務: 代理買賣證券業(yè)務凈收入同比下降32.30%，是因為股票日均成交額同比減少28.29%。前三季度市場份額1.07%，較2011 年全年下降0.65%，平均傭金率0.83‰，較2011 年全年下降3.54%。三季度市場份額1.04%，環(huán)比下降2.02%；傭金率0.84‰，環(huán)比上升0.81%。投行承銷保薦業(yè)務：前三季度累計完成承銷額15.14 億元，同比減少68.07%，市占率0.12%，同比下降78.14%。其中三季度承銷4.36億元。承銷業(yè)務凈收入同比減少69.02%。自營業(yè)務：前三季度累計盈利2.05 億元，其中三季度盈利0.46億元。前三季度自營收益率4.42%，累計綜合收益率（考慮浮盈或浮虧）2.09%。創(chuàng)新業(yè)務：三季度末融資融券市占率為1.02%，較去年底上升2.57%。已獲批約定購回式證券交易業(yè)務試點、債券質(zhì)押式報價回購業(yè)務試點、中小企業(yè)私募債承銷業(yè)務資格。
假設 2012、2013 年日均股票成交量分別為1300 億元、1800 億元的情況下，預計未來兩年EPS 為0.22、0.33 元。維持公司增持評級。
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