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    事件： 2012 年10 月29 日盛屯礦業(yè)發(fā)布三季報，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.05 億元，歸屬母公司股東凈利潤虧損1075 萬元，基本每股收益-0.04 元。其中7-9 月公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.74 億元，實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤1343 萬元。基本符合我們的預期。
    點評：
    銷售將主要在四季度實現(xiàn)，全年有望扭虧為盈。公司前三季度虧損源自上半年虧損2418 萬元，主要原因是有色金屬采選業(yè)務上半年未實現(xiàn)銷售、收購銀鑫礦業(yè)的2.5 億信托融資大幅增加財務費用、管理費用增長等。第三季度公司有色金屬采選業(yè)務實現(xiàn)了部分銷售，收入5631 萬元。我們預計公司大量有色金屬產品將在四季度實現(xiàn)集中銷售。我們認為，有色金屬采選業(yè)務將成為拉動公司盈利增長的引擎，公司全年業(yè)績有望扭虧為盈。
    資本公積金轉增股本實施完畢。公司以6 月30 日總股本163,217,300 股為基數(shù)，向全體股東每10 股轉增8 股，共計轉增130,573,840 股，轉增后公司總股本增加至293,791,140 股。本次資本公積金轉增股本，新增可流通股份上市流通日為2012 年8 月27 日，現(xiàn)已實施完畢。
    銀鑫礦業(yè) 23%股權完成過戶。9 月27 日，銀鑫礦業(yè)剩余23%股權已通過工商行政管理部門過戶至公司名下，公司現(xiàn)持有銀鑫礦業(yè)100%股權。銀鑫礦業(yè)23%股權最終定價為1.012 億元人民幣，相應債權的定價為賬面值1.058 億元，共計為2.07 億元。
    ?，?shù)V業(yè)收購審批被暫停審核。公司擬購買?，?shù)V業(yè)100%股權。10 月16 日證監(jiān)會網站公布的《上市公司并購重組行政許可審核情況公示》披露，盛屯礦業(yè)因參與本次重組的有關方面涉嫌違法被稽查立案。公司于10 月17 日發(fā)布公告，表示并購重組申請被暫停審核，但未收到對公司的立案調查通知書。我們預計，雖然審批進程可能有所放緩，但公司完成收購埃瑪?shù)V業(yè)的概率較大。
    盈利預測與投資評級：我們預計公司2012-2104 年EPS 分別為0.16 元、0.51 元和0.65 元。
    按11 月1 日收盤價10.04 元計，對應的2012 年PE 為63X。我們對公司未來2 年的業(yè)績以及?，?shù)V業(yè)的資源注入保持樂觀，維持公司“增持”評級。
    風險因素：歐債危機導致金融市場大幅波動；歐美經濟復蘇受阻；收購埃瑪?shù)V業(yè)審批進程不順利；金屬價格大幅下降。