久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    公司于 2012 年11 月8 日發(fā)布有關(guān)中哈兩國簽訂天然氣管道協(xié)議的公告：2012 年11 月8 日，《中哈兩
    國政府間薩拉布雷克-吉木乃天然氣管道建設(shè)和運(yùn)營合作協(xié)議》于北京正式簽訂。此前，國務(wù)院已經(jīng)批示了經(jīng)外交部、公安部、海關(guān)總署、質(zhì)檢總局會(huì)簽的國家發(fā)改委的《關(guān)于再次上報(bào)中哈兩國政府間薩拉布
    雷克-吉木乃天然氣管道建設(shè)和運(yùn)營合作》的請示，耗時(shí)半年多的政府間談判終于落下帷幕。該協(xié)議簽訂后，將進(jìn)行薩拉布雷克—吉木乃天然氣管道跨境路段的鋪設(shè)和對接。目前，天然氣輸氣管道哈國段 92 公里及中國段 23.5 公里均早已鋪設(shè)完成，我們預(yù)計(jì)剩下最后3 公里軍事緩沖區(qū)將在1~2 周之內(nèi)完成對接。
    管道協(xié)議簽訂后具有重大歷史意義，公司LNG 業(yè)務(wù)步入高速成長期。2010 年2 月12 日，公司審議通過了《關(guān)于在阿勒泰地區(qū)吉木乃投資建設(shè)150 萬Nm3/d 液化天然氣工程的議案》。目前吉木乃LNG 一期項(xiàng)目（年產(chǎn)5 億方，日產(chǎn)150 萬方）的液化天然氣設(shè)備安裝已全部調(diào)試完畢，哈國段92 公里以及中國段23.5 公里管道在今年上半年就已完成鋪設(shè)。待最后3 公里軍事緩沖區(qū)鋪設(shè)完畢，來自于哈薩克斯坦TBM（即公司參股49%的齋桑油氣田）的液化天然氣將開始進(jìn)入管道通氣，工程將進(jìn)入調(diào)試期。我們認(rèn)為，由于有了鄯善LNG 多年的運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，調(diào)試時(shí)間只需兩周，預(yù)計(jì)吉木乃一期可在2012 年11 月底正式投入生產(chǎn)試運(yùn)營。吉木乃LNG 二期項(xiàng)目（也是5 億方/年）將在2013 年年底投產(chǎn)，因此，中哈天然氣管道初期輸送量5 億方/年，后期輸送量10 億方/年。
    2012 年底LNG 產(chǎn)能大幅增長。隨著近期哈密淖毛湖煤化工項(xiàng)目一期和吉木乃LNG 項(xiàng)目一期建成投產(chǎn)，將形成鄯善、淖毛湖、吉木乃三大LNG 生產(chǎn)基地，總產(chǎn)能將從目前的4 億立方增長至13.9 億立方，相當(dāng)于日產(chǎn)量400 萬方。規(guī)劃至2015 年疆內(nèi)LNG 產(chǎn)能35 億立方，管道氣120 億立方（已與中石化簽訂天然氣管道框架協(xié)議40 億方）。另外，吉木乃二期（LNG 產(chǎn)能5 億方）已于2012 年4 月開工，預(yù)計(jì)2013年底投產(chǎn)。假設(shè)2012~2015 年吉木乃LNG（一期和二期）綜合產(chǎn)率分別為25%、100%、80%、100%。
    鄯善LNG 產(chǎn)量基本穩(wěn)定在3.5 億方左右。我們預(yù)測2012~2015 年LNG 單位利潤為1.01 元/方、1.05 元/方、1.10 元/方、1.13 元/方。貢獻(xiàn)凈利潤分別為4.81 億元、8.95 億元、12.59 億元、15.27 億元。
    我們繼續(xù)堅(jiān)定看好公司長期高速成長帶來的投資價(jià)值，各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)展將逐步進(jìn)入兌現(xiàn)期。有關(guān)公司基本面的詳細(xì)分析和投資價(jià)值判斷，敬請參考我們之前的深度分析報(bào)告《廣匯股份：立足新疆，走向中亞的高成長綜合性能源企業(yè)》、《能源蓄勢爆發(fā)，分享高成長帶來的盛宴》，以及系列跟蹤報(bào)告。
    綜合考慮公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)度，我們預(yù)計(jì)公司 2012~2014 年凈利潤分別為：23.25 億元、30.39 億元、59.38億元。折合EPS 分別為0.66 元、0.87 元、1.69 元。預(yù)計(jì)未來4 年公司的利潤復(fù)合增速為65%。繼續(xù)看好廣匯的中長期投資價(jià)值，維持公司“買入”評級。目標(biāo)價(jià)格區(qū)間21.68~23.72 元。目前公司處于業(yè)績爆發(fā)前的黎明期，中哈天然氣管道協(xié)議簽訂開始兌現(xiàn)，短期催化劑繼續(xù)關(guān)注近期煤化工投產(chǎn)、頁巖氣招標(biāo)、集團(tuán)煤炭資產(chǎn)注入等關(guān)鍵事件。