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>> 東興證券-潮宏基(002345)2012年三季報(bào)點(diǎn)評(píng):結(jié)構(gòu)杠桿調(diào)整削弱收入紅利-121031
上傳日期:   2012/11/9 大?。?/td>   448KB
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評(píng)級(jí):   強(qiáng)烈推薦 作者:   高坤
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 評(píng)論: 
    積極因素: 
    內(nèi)外兼修下的藍(lán)海收入紅利猶存。前三季度年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.82億元,同比增長(zhǎng)22.11%,增速與老鳳祥(22.53%)等基本一致,其中三季度單季環(huán)比略將6%,與社銷(xiāo)總額中黃金珠寶品類(lèi)增速變化體現(xiàn)出的可選消費(fèi)需求與黃金投資屬性正負(fù)效應(yīng)的此消彼長(zhǎng)而非雙向增長(zhǎng)特點(diǎn)幾近一致。從渠道的收入口徑來(lái)看,三季度新開(kāi)30家直營(yíng)店,其中9月新開(kāi)店20家,另有部分10月新開(kāi)門(mén)店處于籌備狀態(tài),直營(yíng)渠道整體增長(zhǎng)17%,較去年同期單季自營(yíng)門(mén)店凈增26家的速度有所加快;同時(shí)加盟渠道來(lái)看,加盟收入整體下降50%,一方面今年三季度沒(méi)有新增加盟店;另從存量來(lái)看加盟商是按照出庫(kù)結(jié)算,基于壓庫(kù)存的考慮減少,已有加盟商的收入增速;此外,以自建平臺(tái)為核心、第三方銷(xiāo)售平臺(tái)為輔助的網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售渠道發(fā)展順利,今年上半年就已經(jīng)超過(guò)11年全年1000萬(wàn)的銷(xiāo)售水平。 
 
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