>> 浙商證券-東方電熱(300217)2012年三季報點評：第三季度利潤加快下滑,四季度或轉(zhuǎn)暖-121026
| 上傳日期： |
2012/11/15 |
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作者： |
劉遲到 |
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第三季度利潤下滑幅度加快
2012 年1-9 月，公司營業(yè)收入4.9 億元，同比下降10.2%，營業(yè)利潤9299.6萬元，同比下降21.8%，歸屬于母公司所有者凈利潤8274.1 萬元，同比下降6.1%，每股收益0.42 元；第三季度公司收入1.60 億元，同比下降14.0%，凈利潤2218.9 萬元，同比下降24.7%。
下游空調(diào)行業(yè)前三季度需求下降 第四季度或轉(zhuǎn)暖
公司的主要產(chǎn)品為空調(diào)電加熱器，下游空調(diào)行業(yè)前三季度需求相對疲軟，我國空調(diào)銷量8541.76 萬臺，同比下降6.45%，產(chǎn)量8042.2 萬臺，同比下降11.05%，7-9 月份空調(diào)產(chǎn)銷量仍相對低迷；第三季度我國商品房銷售面積同比增長6%，對空調(diào)銷售的拉動將在年底左右顯現(xiàn)，公司電加熱器銷量將伴隨下游需求逐步回暖。另一方面由于歐美對我國光伏行業(yè)進行反傾銷補貼調(diào)查，我國光伏行業(yè)第三季度進入寒冬，洛陽中硅已于9 月份停產(chǎn)，徐州中能也大幅減產(chǎn)，因此，預(yù)計公司多晶硅電加熱器銷量也將受到影響。
毛利率下滑幅度相對較快
鋼材是空調(diào)電加熱器的主要原材料之一，1-9 月份，我國冷軋薄板均價同比下降14.22%，估計空調(diào)電加熱器單價降低速度更快，前三季度公司綜合毛利率為28.2%，同比下降3.5 個百分點，而期間費用率僅下降1.4 個百分點，達到7.8%。由于控股子公司鎮(zhèn)江東方利潤下降速度更快，少數(shù)股東權(quán)益同比下降60.8%，因此，雖然毛利率快速下降，前三季度凈利潤降幅相對較小。
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