>> 東興證券-步步高(002251)2012年三季報點(diǎn)評:全業(yè)態(tài)布局穩(wěn)步推進(jìn),利潤杠桿高企-121026
| 上傳日期: |
2012/11/16 |
大小: |
469KB |
| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評級: |
強(qiáng)烈推薦 |
作者: |
高坤 |
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事件: 公司于10 月26 日公布了2012 年三季報:營業(yè)收入737751.17 萬元、同比增長17.42%,歸屬于上市公司股東的凈利潤24683.90 萬元、同比增長 33.29%,每股收益0.913,符合我們之前預(yù)期。 評論: 積極因素: 全業(yè)態(tài)穩(wěn)步布局三四線購物中心。從外延看,前三季度公司新開門店12家,新開3家百+超,其中9月份分別新開10萬平米的宜春店和4萬平米的耒陽店。目前超市的收入和利潤占分別為70%和50%以上,百貨的收入及利潤占分別為30%和40%,另外公司四季度至明年年前預(yù)計還有衡陽、湘潭兩個定增項(xiàng)目形成增量貢獻(xiàn),超市的增量也在7-8家左右,預(yù)計明年兩者將平分秋色,實(shí)現(xiàn)真正意義上的均衡化全業(yè)態(tài)發(fā)展。從內(nèi)生性看,去年高基數(shù)與三四線區(qū)域紅利及成長期店齡優(yōu)化的三重博弈下,超市前三季度的同店在3-4%之間;百貨的同店水平依然維持了15%的相對高位,其中是去年新增的合計18萬平米的兩個大體量項(xiàng)目河西、岳陽門店更是存量中的重頭戲。
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