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    國(guó)內(nèi)大米色選機(jī)需求接近飽和，行業(yè)將維持 10%左右的平穩(wěn)增長(zhǎng)。
    當(dāng)前國(guó)內(nèi)90%以上的米業(yè)加工企業(yè)配備了大米色選機(jī)，行業(yè)需求飽和度較高。今后行業(yè)需求的驅(qū)動(dòng)主要來(lái)自更新、產(chǎn)品升級(jí)、大米加工產(chǎn)能擴(kuò)張和出口，當(dāng)前米業(yè)加工量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)、產(chǎn)品升級(jí)日趨加快、出口占比逐步提升，綜合看行業(yè)整體需求將延續(xù)前期10%左右增速。
     雜糧、茶葉色選機(jī)是短期業(yè)績(jī)重要催化劑。當(dāng)前國(guó)內(nèi)雜糧、茶葉色選機(jī)需求保持高景氣，行業(yè)增速超過(guò)30%。當(dāng)前公司雜糧、茶葉色選機(jī)業(yè)務(wù)處于市占率提升的高速增長(zhǎng)階段，預(yù)計(jì)短期內(nèi)將繼續(xù)取得領(lǐng)先行業(yè)的增長(zhǎng)，成為短期業(yè)績(jī)成長(zhǎng)最重要的催化劑。
     牙科 CBCT 有望成為未來(lái)新的增長(zhǎng)極。專(zhuān)業(yè)牙科CT 是行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)牙科CT 需求開(kāi)始啟動(dòng)。牙科CT 市場(chǎng)與先前的大米色選機(jī)市場(chǎng)類(lèi)似，國(guó)外品牌主導(dǎo)，市場(chǎng)分散，今后公司憑借自身的直銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)、技術(shù)積累與性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)，有望復(fù)制在色選機(jī)行業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)。
     盈利預(yù)測(cè)：未來(lái)三年EPS 為0.87/1.14/1.44 元。我們預(yù)計(jì)2012-14 年公司將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別1.75/2.28/2.88 億元，3 年復(fù)合增長(zhǎng)29.5%。
     投資建議：目標(biāo)價(jià)22.84 元，“增持”評(píng)級(jí)。參考A 股光電設(shè)備公司和部分電子公司的估值水平，給予22.84 元目標(biāo)價(jià)，13 年20 倍PE。
     風(fēng)險(xiǎn)提示：ROE 下滑、新產(chǎn)品開(kāi)拓不及預(yù)期、產(chǎn)品價(jià)格下滑等風(fēng)險(xiǎn)