>> 民生證券-杭氧股份(002430)新建氣體項目點(diǎn)評：新增兩氣體項目,建成增厚EPS0.05元-121121
| 上傳日期： |
2012/11/21 |
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來源： |
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| 評級： |
謹(jǐn)慎推薦 |
作者： |
張微 |
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此報告為加密報告 |
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一、 事件概述
公司董事會今天審議通過了《關(guān)于投資設(shè)立內(nèi)蒙古杭氧宏裕氣體有限公司暨實施“配宏?？萍?6,000 m3/h 空分項目”的議案》、《關(guān)于投資設(shè)立雙鴨山杭氧龍?zhí)怏w有限公司暨實施“配龍煤天泰25,000 m3/h 空分項目”的議案》。
二、 分析與判斷
內(nèi)蒙古杭氧建成后預(yù)計貢獻(xiàn)收入1.58億元/年
公司將在內(nèi)蒙古自治區(qū)呼倫貝爾扎蘭屯市嶺東工業(yè)區(qū)設(shè)立一家氣體公司——內(nèi)蒙古杭氧宏裕氣體有限公司，建設(shè)一套36,000m3/h 空分項目 ，預(yù)計總投資額為2.35 億元，3 成使用自有資金，公司占90%股權(quán)。
該項目為宏裕科技年產(chǎn)30 萬噸合成氨、52 萬噸尿素裝置配套，2013 年11 月底項目供氣，建成后預(yù)計每年能貢獻(xiàn)收入1.58 億元，凈利潤2,370 萬元，折合EPS 0.03 元。
雙鴨山杭氧建成后預(yù)計貢獻(xiàn)收入1.1億元/年
公司將在在黑龍江省雙鴨山市四方臺區(qū)太保鎮(zhèn)設(shè)立一家氣體公司——雙鴨山杭氧龍?zhí)怏w有限公司，實施“配龍煤天泰25,000 m3/h 空分項目”， 預(yù)計項目總投資額為2.1 億元，3.5 成使用自有資金，公司占60%股權(quán)。
龍煤天泰煤制甲醇制芳烴項目規(guī)模為年產(chǎn)芳烴10 萬噸，液化天然氣5.5 萬噸，焦油2.72 萬噸，中油2.4 萬噸，石腦油0.72 萬噸，粗酚0.48 萬噸， 2014 年7 月底項目供氣，建成后預(yù)計每年能貢獻(xiàn)收入1.1 億元，凈利潤1,650 萬元，折合EPS 0.02 元。
項目實施示范效果明顯
這2 個項目是公司首批服務(wù)于煤化工企業(yè)的供氣項目，項目的實施對于公司積累在煤化工領(lǐng)域的投資、服務(wù)經(jīng)驗、擴(kuò)大氣體業(yè)務(wù)范圍、完成國內(nèi)區(qū)域性布局均具有積極意義，符合公司進(jìn)一步擴(kuò)大工業(yè)氣體業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略。
氣體投資力度不斷加大，設(shè)備訂單充足，業(yè)績確定性較強(qiáng)
目前為止公司投資的氣體公司累計已達(dá)24 家，投資總額超過50 億元人民幣，投資項目裝機(jī)制氧總?cè)萘窟_(dá)72 萬m3/h，氣體投資力度不斷加大。同時我們預(yù)計公司持有設(shè)備訂單超過60 億元，未來1.5 年設(shè)備生產(chǎn)已經(jīng)排滿，公司未來業(yè)績確定性較強(qiáng)。
三、 盈利預(yù)測與投資建議
公司是國內(nèi)最大、技術(shù)最先進(jìn)的空分設(shè)備生產(chǎn)商，在空分設(shè)備和工業(yè)氣體領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢十分明顯，預(yù)計公司2012 年、2013 年、2014 年每股收益分別為0.56 元、0.79元、0.98 元，考慮到公司業(yè)績的快速增長和確定性，維持“謹(jǐn)慎推薦”的投資評級。
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