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    官方結(jié)論與我們研究判斷相當(dāng)一致。官方結(jié)論其檢測(cè)結(jié)果令消費(fèi)者仍心存疑慮，但安全性測(cè)試則令人放下恐慌。此次事件與臺(tái)灣塑化劑事件不同，臺(tái)灣事件是人為添加，替代棕櫚油作為起云劑的成分，添加量高達(dá)1600 多PPM，傷害嚴(yán)重。而此次事件非人為添加，含量較低，按照最嚴(yán)格的WHO 標(biāo)準(zhǔn)，每天喝2 斤1PPM 塑化劑含量的白酒都是安全的，按歐盟標(biāo)準(zhǔn)，喝4 斤白酒也不會(huì)因塑化劑而有害（當(dāng)然每天要是喝那么多酒，酒精的傷害更大）。
     多家老名酒企業(yè)通過不同渠道表示自己產(chǎn)品的安全性，心理層面的恐慌得到緩解，股價(jià)有超跌反彈動(dòng)力。近日我們已先后看到老窖、金種子、洋河、茅臺(tái)、老白干等多家酒企已通過多種渠道表示其產(chǎn)品不存在塑化劑問題，符合我們預(yù)期，市場(chǎng)終端恐慌得以消解，而近期股價(jià)調(diào)整充分，按照現(xiàn)有盈利預(yù)測(cè)看估值極為便宜，因此我們判斷短期存在超跌反彈行情。
     事件對(duì)短期消費(fèi)有不利影響，年關(guān)前后渠道壓力仍在，2013 全年看是前低后高的格局。我們估計(jì)此事短期將對(duì)消費(fèi)者的消費(fèi)需求產(chǎn)生不良影響，臨近年關(guān)新的打款計(jì)劃時(shí)點(diǎn)，也會(huì)加劇經(jīng)銷商的觀望情緒，導(dǎo)致企業(yè)銷售增長(zhǎng)壓力進(jìn)一步加大。我們認(rèn)為應(yīng)提防春節(jié)及后續(xù)幾個(gè)月內(nèi)白酒企業(yè)業(yè)績(jī)不佳的可能性。不過，我們認(rèn)為事件的影響將是短期的，2004 年3 月份發(fā)生的甜蜜素事件，歷經(jīng)3 個(gè)月在官方檢測(cè)確定安全性完全無害，并衛(wèi)生部發(fā)函聲明說明食品中的檢測(cè)方法不適用白酒后，得以平息。因此從明年全年看，此次事件影響、行業(yè)庫(kù)存波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)周期看，景氣應(yīng)是前低后高，還是會(huì)有投資機(jī)會(huì)。
     總體上，我們認(rèn)為茅臺(tái)的穩(wěn)定性仍最強(qiáng)，組合洋河、汾酒、沱牌舍得。茅臺(tái)品質(zhì)沒有問題，品牌拉力最強(qiáng)，渠道忠誠(chéng)度最高，提價(jià)保障增長(zhǎng)，因此確定性最強(qiáng)，目前價(jià)值嚴(yán)重低估。板塊趨勢(shì)向好回升期，洋河、汾酒、沱牌、老窖等都具有較大彈性，目前股價(jià)低，也可以配置。不過從業(yè)績(jī)周期看，在絕對(duì)和相對(duì)收益上我們維持11 月月報(bào)觀點(diǎn)，須以時(shí)間換空間。
     酒鬼酒招商擴(kuò)張面臨壓力，品牌自救走出第一步。公司具有良好生態(tài)環(huán)境和釀酒條件，但崛起時(shí)間太短，成長(zhǎng)模式在于招商，事件后招商擴(kuò)張面臨難度，并要面臨渠道庫(kù)存及員工穩(wěn)定性問題，其成長(zhǎng)面臨壓力。周末央視《每周質(zhì)量報(bào)告》連線多名專家教授坐堂會(huì)診，并深入酒鬼酒實(shí)地考察，公司查出3處可能來源，并表示徹底改造，這將有助緩解消費(fèi)者戒備，挽回公司形象。