久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

 報(bào)告摘要： 
     前三季度EPS0.54元,同比增長(zhǎng)11%，略低于預(yù)期。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.48億元，同比增長(zhǎng)6.35%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.51億元，同比增長(zhǎng)9.91%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.27億元，同比增長(zhǎng)10.9%。其中三季度單季實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.2億元，同比增長(zhǎng)2.94%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7617萬元，同比下滑5.2%。前三季度共實(shí)現(xiàn)每股收益0.543元，略低于預(yù)期。  行業(yè)后周期特征顯現(xiàn)，峨眉山游客增速逐季放緩。今年前三季度峨眉山營(yíng)收增幅分別為12.1%、9.0%、6.4%，是2008年金融危機(jī)以來收入增速最為緩慢的一年。一方面，在當(dāng)前國(guó)內(nèi)集中休假制度下，成熟型一線景區(qū)游客增長(zhǎng)中長(zhǎng)期內(nèi)趨向平穩(wěn)；另一方面，企業(yè)部門盈利惡化導(dǎo)致居民部門收入增速放緩，使得旅游行業(yè)的后周期特征逐步顯現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)旅游行業(yè)增長(zhǎng)動(dòng)能放緩的趨勢(shì)在未來兩到三個(gè)季度內(nèi)仍將延續(xù)。  維持"買入-A"投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)25元。鑒于今年峨眉山景區(qū)游客增速放緩，我們下調(diào)公司2012年EPS至0.7元，低于當(dāng)前市場(chǎng)一致預(yù)期7.4個(gè)百分點(diǎn)。但由于景區(qū)門票上調(diào)將于2013年3月份正式實(shí)施，門票提價(jià)將顯著提高公司資本回報(bào)，加之明年為公司再融資時(shí)間窗口，業(yè)績(jī)釋放意愿強(qiáng)烈，業(yè)績(jī)確定性增長(zhǎng)在四季度市場(chǎng)環(huán)境中仍可維持相對(duì)收益，我們維持公司買入評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)公司2012年、2013年、2014年EPS元0.70元、1.01元、1.22元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率30x、21x、17x，維持"買入-A"的投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)25元。