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    一、 事件概述
    公司重大資產(chǎn)重組獲得證監(jiān)會審核通過：（1）向均勝集團(tuán)發(fā)行1.87億股（7.81元/股）購買其持有的德國普瑞控股74.90%的股權(quán)及德國普瑞5.1%的股權(quán)（德國普瑞控股直接持有德國普瑞94.9%股權(quán)）；（2）支付現(xiàn)金購買其他七名外方持有的德國普瑞控股25.1%的股權(quán)；（3）向不超過10名投資者發(fā)行不超過6928萬股新股（底價(jià)為7.03元/股）募集配套資金用于補(bǔ)充上市公司的流動資金。
    二、 分析與判斷
    原產(chǎn)品是典型的執(zhí)行類功能性機(jī)械產(chǎn)品
    2011年底，均勝集團(tuán)對公司完成了重大資產(chǎn)重組，注入資產(chǎn)：寧波均勝電子、長春均勝、華德塑料、上海華德奔源。公司從一家無資產(chǎn)、無負(fù)債的空殼公司成功轉(zhuǎn)型為一家以汽車零部件為主營業(yè)務(wù)的上市公司。產(chǎn)品主要包括汽車內(nèi)外飾件和功能性注塑零件，主要客戶有上海大眾、上海通用、一汽大眾等。2011年凈利潤1.52億元；2012年1-5月凈利潤3211萬元；2012年1-3Q收入11億元，凈利潤0.9億元，毛利率18.6%。
    德國普瑞資產(chǎn)主營控制類電子產(chǎn)品，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化
    被注方德國普瑞為高端車身電子控制系統(tǒng)生產(chǎn)商，是通用、大眾、寶馬等品牌的前三大供應(yīng)商，產(chǎn)品包括空調(diào)控制系統(tǒng)、駕駛員控制系統(tǒng)、傳感器、電控單元、工業(yè)自動化，其中，空調(diào)控制系統(tǒng)和駕駛控制系統(tǒng)各占主營業(yè)務(wù)收入約38%。
    空調(diào)控制系統(tǒng)包括空調(diào)控制器、空調(diào)控制器單元2個(gè)產(chǎn)品；駕駛員控制系統(tǒng)包括iDrive / MMI系統(tǒng)、中控面板總成、方向盤按鍵控制器、儀表總成等4個(gè)產(chǎn)品。
    重組后上市公司產(chǎn)品檔次將得到極大提升。
    受公允價(jià)值攤銷因素影響，EPS 未有增厚
    德國普瑞2011年凈利潤達(dá)1.27億元，2012年1-5月凈利潤0.48億元。資產(chǎn)注入后，由于受公允價(jià)值攤銷因素影響，以及由于德國普瑞研發(fā)費(fèi)用和管理人員工資、日常運(yùn)營成本相對較高，備考合并財(cái)務(wù)報(bào)表（2012年1-5月）毛利率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率較重組前有所下降。2012年由于受公允價(jià)值攤銷因素影響更大，每股收益未見增厚。
    謹(jǐn)慎推薦評級。
    資產(chǎn)注入后，公司在產(chǎn)品研發(fā)技術(shù)、歐美銷售渠道等各方面可領(lǐng)先于競爭對手，自身產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)升級，同時(shí)又可以使德國普瑞的先進(jìn)產(chǎn)品更快進(jìn)入并占領(lǐng)中國市場。首次給予謹(jǐn)慎推薦評級。