>> 光大證券-蘇寧電器(002024)成立小額貸款公司,打造面向供應(yīng)鏈的完整金融服務(wù)板塊-121205
| 上傳日期： |
2012/12/6 |
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來源： |
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作者： |
唐佳睿 |
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◆公告梗概：
公司公告：公司全資子公司香港蘇寧電器有限公司擬與關(guān)聯(lián)方蘇寧電器集團有限公司共同出資發(fā)起設(shè)立“重慶蘇寧小額貸款有限公司” 。蘇寧小貸公司注冊資本擬定為人民幣3億元， 其中香港蘇寧出資75%，蘇寧電器集團出資25%。目前該事宜已獲得重慶市金融工作辦公室的同意批復(fù)，但仍需重慶市外商投資主管機關(guān)審批后，方可辦理工商設(shè)立及外商投資手續(xù)。
◆成立小額貸款公司，打造面向消費者、供應(yīng)鏈的完整的金融服務(wù)板塊：目前蘇寧易購正在加快開放平臺的建設(shè)，隨著品類的拓展，蘇寧將逐步實現(xiàn)從電器3C到日用百貨、虛擬產(chǎn)品、生活服務(wù)等綜合品類的“超電器化”運營。在這個過程中，越來越多的供應(yīng)商，特別是小微供應(yīng)商成為公司的合作伙伴。我們認為公司成立小額貸款公司，面向開放平臺及上下游合作伙伴提供創(chuàng)新型的金融服務(wù)和產(chǎn)品，一方面將解決小微企業(yè)融資難的問題，有利于公司上下游合作伙伴的發(fā)展。另一方面也將豐富公司的金融服務(wù)產(chǎn)品（目前公司開展了預(yù)付卡發(fā)行/受理、互聯(lián)網(wǎng)支付/第三方支付等金融服務(wù)業(yè)務(wù)），為公司帶來穩(wěn)定的收益。
從業(yè)績影響來看，我們認為由于目前易購規(guī)模不大，小貸公司處于起步階段，因此業(yè)績貢獻較小。簡單計算，蘇寧小貸公司注冊資本金為3億元，按萬分之五的日利率來計算，若信用貸款全部貸出，則日最高利息收入為15萬元（3億元*0.05%），年利息收入為5475萬元（我們假定100%凈利率，25%所得稅率，上市公司75%股權(quán)，在不透支情況下歸屬母公司凈利潤最高達3080萬元(5475萬元*100%*75%*75%)，增厚EPS 0.004元）。
目前在法律、法規(guī)規(guī)定的范圍內(nèi)，小額貸款公司從銀行業(yè)金融機構(gòu)獲得融入資金的金額，不得超過資本凈額的50%。因此蘇寧小貸最高可貸出額度為4.5億元（3億元*150%），按萬分之五的日利率來計算，最高全年利息收入為8212.5萬元（不考慮額外的融資財務(wù)費用，我們假定100%凈利率，25%所得稅率，上市公司75%股權(quán)，在透支情況下歸屬母公司凈利潤最高達4619.5萬元(8212.5萬元*100%*75%*75%)，增厚EPS 0.006元）。從長遠來看，隨著易購規(guī)模以及開放平臺小微供應(yīng)商數(shù)量的迅速擴大，小額貸款將有望成為公司新的盈利貢獻點，但短期對公司業(yè)績整體業(yè)績影響不大。
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