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    簡(jiǎn)評(píng)和投資建議。本次公告的外延項(xiàng)目概況如表1所示，除東豐縣綜合項(xiàng)目、集安及萬(wàn)寧超市項(xiàng)目外，其余5個(gè)項(xiàng)目均為對(duì)前期公告的補(bǔ)充。8個(gè)外延項(xiàng)目均為自建，合計(jì)土地面積超46萬(wàn)平米，總投資6.23億元；公司仍延續(xù)低成本、省內(nèi)下沉的外延擴(kuò)張戰(zhàn)略，為未來(lái)收入利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)提供保障。其中：在4個(gè)購(gòu)地項(xiàng)目中，除吉林歐亞城市商業(yè)綜合體住宅用地外，其他幾個(gè)項(xiàng)目土地單價(jià)均在500元/平米以下；在建設(shè)項(xiàng)目中，坤茂大廈7層和通化購(gòu)物中心續(xù)建的房屋建設(shè)單價(jià)也不超5000元/平米。
    公司目前儲(chǔ)備百貨項(xiàng)目約11個(gè)，其中吉林省長(zhǎng)春市內(nèi)2個(gè)，省內(nèi)二線城市項(xiàng)目4個(gè)，外地項(xiàng)目5個(gè)，均在預(yù)期進(jìn)展中，但開(kāi)業(yè)時(shí)間暫不確定，我們預(yù)計(jì)除松原、琿春及通遼項(xiàng)目外，其余項(xiàng)目基本都要到2014年之后貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。
    （1）通化歐亞購(gòu)物中心續(xù)建：公司擬在原歐亞購(gòu)物中心一期項(xiàng)目（08年初開(kāi)業(yè)）基礎(chǔ)上建設(shè)三層商業(yè)用房，項(xiàng)目建成后，通化歐亞的建面將由目前的6.4萬(wàn)平米增至12.8萬(wàn)平米，鞏固較強(qiáng)的區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力。我們預(yù)計(jì)目前的通化歐亞購(gòu)物中心2012年將實(shí)現(xiàn)收入2.3億元，凈利潤(rùn)1200萬(wàn)元左右。公司預(yù)計(jì)擴(kuò)建后，門(mén)店將增加年銷(xiāo)售收入2.75億元，利潤(rùn)1220萬(wàn)元，解決就業(yè)800人，預(yù)計(jì)投資收益率為投資額的4%-6%。
    （2）松原“坤茂大廈”暨歐亞購(gòu)物中心綜合樓7樓項(xiàng)目：2011年12月23日公告綜合樓項(xiàng)目總投資3億元，其中新宇房地產(chǎn)投資土地和建設(shè)資金共1.05億元，公司投入建設(shè)資金1.95億元；總建面12萬(wàn)平米，其中地下一層及地上1-6層約6.5萬(wàn)平米的物業(yè)歸公司所有（對(duì)應(yīng)均價(jià)3000元/平米）。本次購(gòu)買(mǎi)7層物業(yè)后，購(gòu)物中心總建面將增至7.4萬(wàn)平米。
    維持對(duì)公司2012-2014年EPS分別為1.26、1.61和2.10元的盈利預(yù)測(cè)（其中地產(chǎn)EPS分別為0.05、0.1和0.2元，地產(chǎn)確認(rèn)時(shí)間和進(jìn)度具有較大不確定性），分別同比增長(zhǎng)24%、28%和30%；以公司2012-14年27%的業(yè)績(jī)復(fù)合增速為依據(jù)（我們認(rèn)為公司業(yè)績(jī)釋放能力可能較大幅度高于這個(gè)業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期），維持目標(biāo)價(jià)32元（給以主業(yè)25倍PE、地產(chǎn)10倍PE），維持“買(mǎi)入”的投資評(píng)級(jí)。