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     事件： 12月19日，《香港經(jīng)濟(jì)日報(bào)》、《蘋果日報(bào)》、《星島日報(bào)》等多家香港媒體爆出，香港食用油檢測出致癌物，矛頭直指"北大荒"。香港食物環(huán)境衛(wèi)生署網(wǎng)站12月18日的新聞稿稱，中國香港食環(huán)署上周抽取39個(gè)食用油樣本化驗(yàn)，北大荒香港食用油檢出致癌物超標(biāo)。對此，A股上市公司北大荒表示，公司不產(chǎn)花生油，不會(huì)發(fā)公告，不會(huì)停牌。
    點(diǎn)評： 
    與股份公司無關(guān)。陷入食品安全風(fēng)波的北大荒（香港）有限公司與A股上市公司北大荒股份無直接關(guān)聯(lián)。從公司關(guān)系上來看，北大荒（香港）有限公司是北大荒集團(tuán)的重孫公司，而北大荒集團(tuán)又是北大荒股份的控股股東，即北大荒（香港）有限公司為北大荒股份的"侄孫"。北大荒股份方面表示公司不生產(chǎn)花生油、大豆油等油脂產(chǎn)品，根本沒有報(bào)道中的這個(gè)產(chǎn)品。
    不排除存在做空力量。近年來，國有農(nóng)產(chǎn)品及食品品牌頻受負(fù)面報(bào)道沖擊，從農(nóng)產(chǎn)品到乳品到酒類在內(nèi)的食品領(lǐng)域幾乎鮮有幸免。據(jù)新華網(wǎng)消息，在18日召開的茅臺(tái)集團(tuán)2012年全國經(jīng)銷商大會(huì)上，董事長袁仁國透露，"水晶皇"背后有境外資金支持，其做空白酒，實(shí)為洋酒進(jìn)入中國開路。聯(lián)想起數(shù)輪乳業(yè)沖擊后國產(chǎn)乳業(yè)市場信心大減，外資品牌迅速占領(lǐng)市場等鮮活的教訓(xùn)，我們認(rèn)為應(yīng)當(dāng)慎重對待此類負(fù)面報(bào)道，理性評估其背后的利益用意。
    城鎮(zhèn)化及土地制度政策預(yù)期有助于資源類公司價(jià)值回歸。即便在資源價(jià)格大幅回落的今天，我們?nèi)匀粓?jiān)持看好公司相對低估的資源價(jià)值，隨著城鎮(zhèn)化的大力推進(jìn)，在農(nóng)用地資源嚴(yán)重緊迫的背景下，未來土地政策也將朝著有利于農(nóng)業(yè)資源價(jià)值回歸的方向傾斜。
    抑制房價(jià)重農(nóng)穩(wěn)基將是不二的選擇。加之一號(hào)文件效應(yīng)以及對新一屆領(lǐng)導(dǎo)治國理念的預(yù)期，我們認(rèn)為此次事件恰恰提供了一個(gè)良機(jī)。
    盈利預(yù)測及評級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2012～2014年EPS分別為0.27/0.36/0.48元，較前次預(yù)測分別下降23%/43%/46%。下調(diào)原因在于調(diào)低了大米加工業(yè)務(wù)的盈利水平以及提高了管理費(fèi)用。我們根據(jù)公司中報(bào)及季報(bào)數(shù)據(jù)，分拆分析判斷公司大米業(yè)務(wù)毛利率水平低于此前預(yù)期，另外實(shí)際管理費(fèi)用率也高于我們此前預(yù)期，因此做出上述調(diào)整。基于前述觀點(diǎn)，我們維持對公司"增持"評級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：機(jī)制滯后，大米、麥芽及化肥等產(chǎn)品價(jià)格及成本不利變動(dòng)，突發(fā)事件等。