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    公司發(fā)布業(yè)績預告，預計2013 年凈利潤5000-10000 萬元。此業(yè)績范圍高于我們前期報告預測的3700 萬元，也大幅度優(yōu)于市場一致預期的虧損。由于4 季度以來面板景氣上升幅度超過之前的預測，以及公司方面的積極變化，我們上調2012-14 年EPS 為0.005 元、0.168 元、0.211 元，前次預測為0.003 元、0.11 元、0.162 元，維持“增持”評級。
    面板行業(yè) 2013 年是大年，預計景氣幅度將超過2009-2010 年。13 年全球的產能基本處于零增長階段，需求則在電視產品的大尺寸化以及小尺寸需求快速增長的推動下將增長10%，全球面板開工率整體將上升10 個百分點，將超越上輪周期水平。產能緊張在4Q12 已經顯現，導致電視面板缺貨，產品價格尤其是32 英寸價格的大幅度上升約15%。
    1Q13 是傳統(tǒng)淡季，預計公司開工率優(yōu)于行業(yè)。1 季度是面板需求的淡季，近期臺灣廠商已經傳遞出開工率將在下降的預期。京東方在歷史上的開工率優(yōu)于行業(yè)平均水平，電視面板關稅對于其大尺寸開工率有幫助，而小尺寸領域因為公司在IPS 技術方面的優(yōu)勢，需求旺盛，預計1Q13 開工率將有基本保證，主要的變數在于2 月可能出現開工不足。預計1Q13 年公司業(yè)績?yōu)槲⒗?，將?yōu)于歷史季節(jié)表現。
    2013 年銷售增長主要是8.5 代線的全年滿負荷生產，預計主營收入321 億元，同比增長28%。盈利改善則比較均衡，尤其重要的是公司在切小策略方面將提升平均的銷售單價，而改善盈利。2014-15 年的增長則依賴鄂爾多斯5.5 代線投產，以及合肥、重慶的2 條8.5 代線產生的規(guī)模效應。
    短期注意 1Q13 可能出現行業(yè)開工不足和價格下降，盡管這是淡季的正常現象。