久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    浦發(fā)銀行公布 2012 年業(yè)績(jī)快報(bào)。公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)341.6 億元，同比增長(zhǎng)25.2%，超過(guò)我們此前預(yù)測(cè)的18.2%，高于我們預(yù)測(cè)約6%。公司稅前利潤(rùn)達(dá)到447.2 億元，同比增長(zhǎng)24.79%，高于我們預(yù)測(cè)7%。每股收益1.83元，每股凈資產(chǎn)9.52 元。實(shí)現(xiàn)ROE 20.93%，比11 年高近1%。
    貸款規(guī)模略和息差水平好于預(yù)期。公司資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到3.15 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17.3%；其中貸款總額達(dá)到1.54 萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)16%。資產(chǎn)規(guī)模比我們預(yù)測(cè)高4%，超過(guò)年初管理層制定的資產(chǎn)規(guī)模目標(biāo)。公司負(fù)債總額達(dá)到2.9 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)17%；其中存款總額達(dá)到2.1 萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)15.3%。存款規(guī)模低于我們預(yù)測(cè)。年末貸存比數(shù)達(dá)到72.3%，高于3Q 末的70%。同時(shí)，我們預(yù)計(jì)浦發(fā)的息差水平好于我們相對(duì)謹(jǐn)慎的預(yù)期。
    不良率穩(wěn)定，核銷量加大保障未來(lái)增長(zhǎng)。年末不良率0.58%，與三季末一致。
    我們預(yù)計(jì)公司在下半年明顯加大了核銷的力度，同時(shí)在撥備的計(jì)提力度上保持了相對(duì)較高的水平，估計(jì)全年信用成本在0.6%左右。浦發(fā)是江浙地區(qū)股份制銀行中市場(chǎng)占有率最高的一家。在我們多次的調(diào)研中也明確了解到，浦發(fā)溫州地區(qū)產(chǎn)生的較高的不良貸款貢獻(xiàn)了今年新增不良的絕大部分。按照目前我們了解的核銷力度和不良產(chǎn)生情況，在不出現(xiàn)重大經(jīng)濟(jì)倒退的前提下，浦發(fā)的資產(chǎn)質(zhì)量問(wèn)題相比其他股份制銀行資產(chǎn)壓力有所減小，撥備對(duì)業(yè)績(jī)壓力也相對(duì)較低。
    估值依然相對(duì)有優(yōu)勢(shì)，維持增持！目前浦發(fā)的股價(jià)交易于1.05X PB，13 年P(guān)B仍然略低于1X，仍然是8 家股份制銀行中估值最低的銀行，擁有相對(duì)較好的估值優(yōu)勢(shì)，維持增持評(píng)級(jí)。上調(diào)2012/13 年盈利預(yù)測(cè)至1.84/2.06 元（此前盈利預(yù)測(cè)為1.72/1.84 元）。浦發(fā)是第一家公布2012 年業(yè)績(jī)快報(bào)的銀行，其相對(duì)較低的公布不良率和扎實(shí)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有助于穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)績(jī)預(yù)期，對(duì)于穩(wěn)定銀行板塊的估值有幫助。