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    ■移動轉售方案出臺。工信部近日在網(wǎng)站上公布了《移動通信轉售業(yè)務試點方案（征求意見稿）》，方案提到中資民營企業(yè)可以從三大運營商購買移動通信服務，重新包裝成自有品牌并銷售給最終用戶。其含義是“代銷升級”，與“虛擬運營”還有距離。
    ■移動轉售投資機會凸顯，公司直接受益。從實現(xiàn)手段來看，轉售企業(yè)不需自建網(wǎng)絡，必須建立客服系統(tǒng)，可依需建立業(yè)務管理平臺，計費、營賬等業(yè)務支撐系統(tǒng)。我們從中看到了兩條投資線索，一條是直接能夠申請運營牌照的公司，這類公司的特點是擁有用戶或者渠道；另一種是旱澇保收的支撐系統(tǒng)設計公司，具備大型運營商支撐系統(tǒng)設計經(jīng)驗的公司優(yōu)勢更大，天源迪科是理想的投資標的。
    ■各項主營業(yè)務進展順利，2012 年全年業(yè)績增長確定。天源迪科以支撐系統(tǒng)為核心、以增值軟件和ICT 分銷為兩翼的思路在2012 年獲得了較好的效果。天源迪科2012 年全年業(yè)績保持穩(wěn)定增長，同時在客戶開拓方面也有所進展。隨著移動轉售的放開，公司又增加了新的利潤增長點，客戶群體也從三大運營商以及廣電擴展到了移動業(yè)務轉售公司，客戶數(shù)從個位數(shù)上升到了數(shù)十乃至上百，未來的增長空間又有了提升。
    ■投資建議：我們看好公司未來的成長空間，但是鑒于目前發(fā)布的僅是征求意見稿，具體的商業(yè)模式還不夠明確，對公司2013 年的業(yè)績增厚效果還不確定，所以謹慎維持此前的盈利預測。預計公司2012 年-2013 年的EPS 分別為0.65、0.85 元，增速分別為25.52%和30.18%。我們維持此前“買入-A”的投資評級，目標價上調(diào)至17元，對應2013 年20 倍的市盈率水平。