>> 宏源證券-中科金財(002657)進可攻,退可守-130108
| 上傳日期： |
2013/1/14 |
大小： |
549KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
胡穎 |
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報告摘要：
傳統(tǒng)業(yè)務穩(wěn)定增長。
設立中科信息覆蓋其他行業(yè)用戶：公司出資700 萬元設立中科信息，明確產業(yè)鏈擴張決心，未來公司可能考慮對中科信息管理團隊采取股權激勵措施，考慮到后續(xù)發(fā)展，不排除進一步注資的可能。
發(fā)債補充營運資金：公司發(fā)行公司債募集資金的申請已經通過證監(jiān)會發(fā)審委審核通過，可能會在春節(jié)之后進行市場詢價，預計債券發(fā)行要到2013 年年中。本次發(fā)行公司債主要是用于補充營運資金，5 年期的債券對公司的長期競爭布局有幫助。
爆發(fā)性增長看票據ATM 和銀聯(lián)商務。
票據 ATM 未來5 年將高速發(fā)展：公司在票據ATM 方面占據領先主導地位。自主研發(fā)了票據印章識別、票據二維碼防偽識別和票據熒光底紋防偽識別等核心技術。公司票據ATM 已經在多家銀行進行試用。交行總行2012 年的招標中，公司與河北匯金機電入圍中標。蘇州中行前期的票據ATM 應用創(chuàng)新成功，預期后續(xù)有望在全國進行推廣。
移動支付概念有望落地，產業(yè)空間巨大：公司移動支付業(yè)務未來的主要看點是：（1）銀聯(lián)特殊的商業(yè)地位帶來的不同于其他支付平臺的相關功能，比如火車票購票；（2）“全民樂享”帶來的增值業(yè)務收入。
盈利預測及評級。我們維持公司2012-2014 年的EPS 分別為1.00 元、1.47 元和2.08 元，1 月8 日收盤價為37.9 元，對應公司2012 年動態(tài)PE 為37.9 倍，維持“增持”評級。
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