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    永泰能源(600157.CH/人民幣10.04, 買入)公告2012 年歸屬于股東的凈利潤為9.7 億元至10.4 億元，同比增長200%-220%。主要由于煤炭產(chǎn)量大幅增長和投資收益增長所致。據(jù)我們了解，投資收益主要得益于投資非煤公司的股權(quán)支付收入大概2 個(gè)億左右，這是主要超預(yù)期所在。煤炭產(chǎn)量增長基本符合預(yù)期。
    如果按照預(yù)增均值10 億元計(jì)算，2012 年的市盈率只有17 倍，低于市場平均估值水平，而公司通常享有10%以上的估值溢價(jià)，短期存在明顯投資機(jī)會(huì)。
    我們重申買入的評(píng)級(jí)。