>> 浙商證券-豐東股份(002530)全年利潤保持正增長-130115
| 上傳日期： |
2013/1/16 |
大?。?/td>
| 684KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
史海昇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
投資要點：
業(yè)績預(yù)告調(diào)低利潤增幅，全年仍保持正增長。
公司發(fā)布公告調(diào)低全年利潤增幅至0-10%，盈利區(qū)間在4857萬-5340萬。相對于三季報的預(yù)告略低。主要原因是個別客戶廠房與設(shè)備配套的基礎(chǔ)設(shè)施延誤等原因，原先預(yù)計完成驗收的項目未能如期確認收入。預(yù)計該部分訂單將延遲到今年上半年確認。
設(shè)備銷售保持穩(wěn)定，目前訂單狀況正常。據(jù)2012年全年，機械行業(yè)整體產(chǎn)值增幅有所下降，但保持15%的穩(wěn)定增長。熱處理行業(yè)與機械行業(yè)運行情況緊密相關(guān)，全年設(shè)備銷售料將保持增長，高端產(chǎn)品真空爐占比有所提高。增資鹽城高周波，以擴大感應(yīng)處理設(shè)備的生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)能，增厚公司未來業(yè)績。目前公司在手訂單情況正常支撐今年業(yè)績。
期待今年服務(wù)產(chǎn)能利用率提高。我國目前熱處理專業(yè)化服務(wù)比例較低，專業(yè)化分工成為未來的一個趨勢。公司目前全國擁有7個熱處理網(wǎng)點，并以 “廠中廠”捆綁大客戶的高端處理件、高附加值的新模式。專業(yè)化服務(wù)業(yè)務(wù)模式及盈虧平衡點的存在，業(yè)績彈性大，將最早感知熱處理需求回暖。我們預(yù)計隨著機械行業(yè)的向好，產(chǎn)能利用率的上升將快速提高服務(wù)業(yè)務(wù)的盈利能力。
估值與投資建議。公司2012-2014年收入分別為3.68億、4.66億和5.87億，對應(yīng)EPS為0.19、0.27和0.35元，PE為31倍、22倍和16倍，期待明年服務(wù)產(chǎn)能利用情況好轉(zhuǎn)，維持“增持”評級。
|
|
