久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

     報(bào)告摘要：
     2012 年業(yè)績(jī)略好于之前預(yù)期。公司預(yù)計(jì)全年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為9.7 億元-10.4 億元，對(duì)應(yīng)EPS0.55 元-0.59 元，因此Q4 單季貢獻(xiàn)EPS 約0.25 元，相當(dāng)于前3 季度的81%。
     焦煤市場(chǎng)回暖，Q4 連續(xù)提價(jià)。受益于經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，下游鋼鐵行業(yè)去庫(kù)充分，具備階段性補(bǔ)庫(kù)需求，公司焦煤產(chǎn)品價(jià)格自3 季度末開始提價(jià)，累計(jì)幅度在150 元/噸以上，我們預(yù)計(jì)公司全年均價(jià)約650 元/噸，其中Q4 均價(jià)環(huán)比Q3 提高約97 元/噸，還受益于高價(jià)的銀源煤焦并表及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，未來提價(jià)的空間還看需求復(fù)蘇的強(qiáng)弱。
     預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量750 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)185%。公司前3 季度產(chǎn)量約551萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)Q4 產(chǎn)量近200 萬(wàn)噸，其中銀源煤焦公司并表貢獻(xiàn)50 萬(wàn)噸，康偉集團(tuán)貢獻(xiàn)50 萬(wàn)噸，其余來自華瀛山西，源于去年之前增發(fā)收購(gòu)的集廣、柏溝等礦井陸續(xù)投產(chǎn)，今年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量1000 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)近40%，增量來自康偉、銀源煤焦并表及華瀛山西的滿產(chǎn)。
     預(yù)計(jì)投資收益1.5-2 億元，影響業(yè)績(jī)較大。年內(nèi)公司出售了致富煤業(yè)49%的股權(quán)，獲得非經(jīng)常性收益近1.5 億元，影響EPS 約0.08 元，今年此影響將會(huì)消除，而扣除后煤炭業(yè)務(wù)的噸凈利約113 元，符合預(yù)期。
     維持“買入”評(píng)級(jí)。公司仍處于快速成長(zhǎng)階段，資本運(yùn)作仍有預(yù)期，股價(jià)訴求較高，具備靈活的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，上調(diào)未來3 年EPS 為0.56元、0.68 元和0.89 元，目前估值仍有上升空間。