久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    出版發(fā)行主業(yè)穩(wěn)健，新業(yè)務(wù)擴(kuò)張注重成效  
    我們最近對(duì)公司2012 年經(jīng)營(yíng)和2013 年業(yè)務(wù)拓展做了跟蹤與分析， 我們認(rèn)為，公司的出版發(fā)行主業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，文化Mall 建設(shè)繼續(xù)推進(jìn)，公司通過(guò)內(nèi)外并舉即自身經(jīng)驗(yàn)結(jié)合引入外部人才的方式來(lái)加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)5 月份蘇州5 萬(wàn)平米的文化Mall 將投入使用。公司對(duì)傳媒的發(fā)展趨勢(shì)以及自身的優(yōu)劣勢(shì)有清醒而深刻的認(rèn)識(shí)，去年在數(shù)字教育領(lǐng)域進(jìn)行拓展，收購(gòu)的廈門創(chuàng)壹軟件發(fā)展良好，通過(guò)這項(xiàng)收購(gòu)公司不僅獲得更多的利潤(rùn)，還收獲數(shù)字化產(chǎn)品的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)。 
    我們判斷，2013 年公司在行業(yè)地位、資源和資金實(shí)力的支持下，能著眼于教育和互聯(lián)網(wǎng)方向開(kāi)展收購(gòu)，并通過(guò)省外并購(gòu)民營(yíng)教輔發(fā)行公司， 提高蘇教版教材在省外市場(chǎng)的占有率，為進(jìn)一步開(kāi)拓全國(guó)市場(chǎng)做好準(zhǔn)備工作。 
    資源價(jià)值助力公司文化產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)  我們?cè)诠旧疃妊芯繄?bào)告《換一種眼光看"鳳凰"》中提出，應(yīng)當(dāng)換一種眼光看待公司，不能僅將公司視作圖書(shū)企業(yè)，公司的業(yè)務(wù)部署表明其正在積極向文化產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型，憑借所掌握的海量?jī)?yōu)質(zhì)內(nèi)容等資源，公司未來(lái)將獲得更多盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，更加從容地發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)。  這一點(diǎn)具體落實(shí)到2013 年來(lái)看，我們預(yù)計(jì)公司可望獲得大股東印刷和物資業(yè)務(wù)的資產(chǎn)注入，上市時(shí)的承諾得到兌現(xiàn)，同時(shí)，我們認(rèn)為也存在大股東旗下其他優(yōu)質(zhì)資源注入公司的可能性，公司文化產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)將如虎添翼。 
    文化產(chǎn)業(yè)龍頭有望充分受益"改革紅利"，上調(diào)評(píng)級(jí)至買入  預(yù)測(cè)公司2012-2014 年EPS 分別為0.39 元、0.42 元和0.48 元。公司作為文化產(chǎn)業(yè)的龍頭，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)較小，每年持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。文化大部制建設(shè)，一旦落實(shí)將是公司發(fā)展的重大利好，能加快打造綜合性的文化傳媒集團(tuán)。另一個(gè)改革層面的利好是當(dāng)前中央力主推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化，公司在教育領(lǐng)域的強(qiáng)勢(shì)及長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)，在提供文化教育服務(wù)與產(chǎn)品、推動(dòng)"人"的城鎮(zhèn)化方面作用重大，契合新型城鎮(zhèn)化背景下的教育和文化的延伸。  
    綜合考慮公司業(yè)務(wù)拓展和當(dāng)前估值水平，以及文化領(lǐng)域的改革紅利有望逐步釋放，上調(diào)評(píng)級(jí)至買入，6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)9.2-10.5 元，對(duì)應(yīng)2013 年22-25 倍估值。后續(xù)文化大部制的推進(jìn)、大股東資產(chǎn)注入有望成為股價(jià)催化劑。